• Articles
• admin

při pohledu do budoucna (metody oceňování podniků; kolik koupit podnik nebo prodat)

bez ohledu na to, jaká metoda má být použita k ocenění podniku, měl by kupující požádat prodávajícího, aby připravil proforma nebo předpokládaný výkaz zisku a ztráty po dobu nejméně následujících 12 měsíců. Za tímto účelem prodávající připraví odhad prodeje pro toto období spolu s odpovídajícím odhadem nákladů na prodané zboží a provozních nákladů.

předpokládaný výkaz bude odrážet čistý zisk, který prodávající považuje za možný. Kupující by si pak měl udělat vlastní odhad tržeb, nákladů na prodané zboží, provozních nákladů a čistého zisku minimálně na příští rok a co nejdále do budoucna.

při přípravě těchto výkazů by měl kupující začít analýzou skutečných výkazů zisku a ztráty po dobu nejméně 5 let zpět. Měl by si být jistý, že minulá a předpokládaná prohlášení poskytnutá prodávajícím jsou správná a jsou v souladu s navrhovaným budoucím provozem kupujícího. Měl by také studovat obecné a místní ekonomické změny, které ovlivní budoucí podnikání. To zahrnuje konkurenci.

pokud kupující není způsobilý k přípravě předpokládané účetní závěrky, měl by se poradit s nezávislým účetním. To bude zahrnovat určité náklady, ale náklady budou malé ve srovnání se ztrátou, kterou by mohl utrpět, kdyby investoval do malého podniku s pochybnou budoucností.

účetní závěrka a jejich analýza a analýza trhu jsou popsány jinde v této části.

právě Vydáno: Jak se řídit pro úspěch (90 tipů pro vlastní správu)

jste zodpovědní za vše, co se děje ve vašem životě. Naučte se přijímat úplnou odpovědnost za sebe. Pokud se vám to nepodaří, pak necháte ostatní mít kontrolu nad svým životem. V tomto videu objevíte 90 výkonných tipů a strategií, jak se lépe řídit pro úspěch.

pro více zasvěcených videí navštivte naše malé obchodní a manažerské dovednosti YouTube Chanel.

kolik byste měli platit za podnikání: prognóza prodeje

nejdůležitější projekcí, která má být stanovena v předpokládaném výkazu zisku a ztráty, je údaj o prodeji. Po stanovení tohoto čísla je snazší získat údaje o nákladech, výdajích a zisku. Údaje pro projektování prodeje budou pocházet z minulých prodejních záznamů podniku. Čím přesnější a systematičtější jsou tyto záznamy, tím jistěji je lze použít při odhadu budoucích prodejů.

jak dlouho předpověď? Základní otázka zní: „po jak dlouhou dobu je nutné nebo možné předpovědět prodej?“Jakákoli prognóza je nejistá a čím dál se prognóza promítá do budoucnosti, tím větší je nejistota. I když je možné vykonávat alespoň přiměřenou kontrolu nad vnitřním provozem, vnější ekonomické a tržní faktory ztěžují prognózu z důvodu nedostatečné kontroly.

snad nejlepší způsob, jak se přiblížit délce prognózy, je z hlediska očekávané návratnosti investic. Předpokládejme, že se odhaduje, že podnik by měl přinést 20% návratnost počáteční investice. Investice by se pak měla vrátit do 5 let. V tomto okamžiku by majitel jen prolomil svou původní investici. Zdá se logické promítat tržby a zisky po dobu srovnatelnou s odhadovanou návratností investic-na výše uvedeném obrázku, 5 let.

jakákoli taková prognóza by však měla pečlivě zvážit očekávané změny v ekonomice nebo na průmyslovém trhu, které by mohly ovlivnit strukturu změn prodeje. Matematicky je možné předpovědět prodej s určitou přesností. Realisticky je však tato přesnost otupena, protože zásadní tržní a ekonomické faktory nelze kontrolovat.

metody předpovídání prodeje. Existuje mnoho metod, kterými lze provádět prognózy prodeje. Většina z nich se ujímá vedení z minulých prodejních výsledků společnosti. Pro stanovení trendů nebo průměrů je 5 let historie prodeje lepší než 3 a 10 je lepší než 5.

snad nejjednodušší metodou je předpokládat, že procentní nárůst (nebo pokles) prodeje bude pokračovat a že žádné tržní faktory nebudou v budoucnu ovlivňovat prodejní výkon více než v minulosti. Předpokládejme například, že míra ročního průměrného nárůstu za posledních 5 let byla 4 procenta a že každý rok ukazuje tuto míru nárůstu. Pak by se dalo předpokládat, že tržby pro příští rok budou o 4 procenta vyšší než v současném nebo posledním roce.

ale co rok následující? Rok poté? Dá se předpokládat, že i tyto roky porostou zhruba na 4procentní úrovni? Každý další rok do budoucnosti snižuje jistotu předpovědí.

pokud tyto negativní vlivy omezují přesnost do takové míry, proč se snažit předpovídat za nejbližší budoucnost (1 rok)? Protože taková prognóza nutí osobu, která ji dělá, aby věnovala alespoň malou pozornost ekonomickým a tržním faktorům, které by mohly ovlivnit budoucí provoz-to by ve skutečnosti mohlo naznačovat, že nákup nebo prodej podniku by nebyl moudrý.

s prognózami pokrývajícími více než 1 nebo 2 roky je zapotřebí podrobnější prognostická technika. Tato technika by měla být navržena tak, aby zvážila extrémní rozdíly v meziročním prodeji a poskytla trend nebo úroveň změny prodeje, která je realističtěji orientována na pravděpodobné budoucí vzorce prodeje.

žádná metoda prognózy nemůže stanovit žádnou hodnotu na vnějších tržních podmínkách, protože neexistuje žádná záruka, že tyto podmínky budou přeneseny do budoucnosti se stejným relativním významem. Přesto je třeba zvážit jejich možný vliv.

Insightful Video: Top 10 Small Business Tips – jak uspět v podnikání své vlastní

ať už jsou v současné době běží své vlastní podnikání, nebo jen plánuje začít jeden, toto video bude velkou pomocí, je vybaven 10 extrémně výkonné tipy a nápady, které podstatně zvýší vaše šance na úspěch jako obchodní manažer.

pro více zasvěcených videí navštivte naše malé obchodní a manažerské dovednosti YouTube Chanel.

riziko a návratnost investic (jak ocenit podnik)

pokud chce kupující investovat peníze do prodávaného podniku, měl by mít obavy z získání spravedlivé návratnosti své investice.

mnoho podniků může dosáhnout zisku na krátkou dobu (1 až 5 let); ne tolik lidí pracuje se ziskem po delší časové období.

z pohledu kupujícího, jaká je spravedlivá míra návratnosti investice do malého podniku? Míra návratnosti obvykle souvisí s rizikovým faktorem – čím vyšší je riziko, tím vyšší by měla být návratnost.

kupující malého podniku by se měl pokusit určit rizikový faktor nového podniku, i když je to v nejlepším případě obtížné a v mnoha případech nemožné. Při pokusu o posouzení rizikového faktoru by měl kupující promítnout zisky podniku co nejdále do budoucnosti. Měl by si položit otázku, jak vysoké riziko by mělo být normálně a hledat podmínky, které by pravděpodobně ovlivnily prodejní a ziskové schopnosti podniku.

v každém případě by měl pečlivě zvážit minimální návratnost investice, kterou je ochoten přijmout. Tento koncept rizika je důležitý při oceňování podnikání kapitalizací budoucích příjmů.

ocenění podniku kapitalizací budoucích příjmů

cena, kterou má kupující zaplatit, by měla být založena na kapitalizované hodnotě budoucích příjmů. Místo toho však ve většině obchodů s nákupem a prodejem malých podniků je cena založena na nákupu a prodeji aktiv, zisky jsou samozřejmě vytvářeny využitím aktiv, ale ve skutečnosti jsou zakoupená aktiva pouze vedlejší k budoucím ziskům nového podnikání.

kapitalizovaná hodnota je kapitálová hodnota, která by přinesla uvedený zisk za stanovenou úrokovou sazbu. Použitá sazba je obvykle aktuální míra návratnosti investic zahrnujících podobnou míru rizika. Kapitalizovaná hodnota se zjistí vydělením ročního zisku stanovenou mírou návratnosti vyjádřenou jako desetinná hodnota.

Předpokládejme, že budoucí zisky podniku byly plánovány na příštích 5 let a odhadují se na průměr 20 000 USD ročně. (To je navíc k náhradě za služby kupujícího a všech členů jeho rodiny.) Jaká by měla být prodejní cena transakce buy-sell?

pokud by tato investice byla stejně bezpečná jako státní dluhopisy, které přinášejí 6 procent, kupující by měl být ochoten zaplatit 333,000 ($20,000 / 0.06). Pokud je investice považována za bezpečnou jako investice do vynikající firemní akcie, která vydělává 10 procent dividend a zvýšení cen, kupující by měl být ochoten zaplatit $200, 000 ( $ 20,000 / 0.10 ).

velmi málo malých podniků má však tak nízký rizikový faktor jako tyto dvě investice. Jaká sazba by tedy měla být použita při kapitalizaci příjmů malého podniku? Obvykle je 20 až 25 procent považováno za přiměřené. To znamená, že kupující by měl zaplatit mezi $ 80,000 a $ 100,000 pro toto podnikání. Pokud vydělá předpokládaných 20 000 dolarů ročně, kupující obnoví svou počáteční investici za 4 nebo 5 let. Tato doba bude prodloužena o daně z příjmu, které mají být zaplaceny z příjmu, ale to by platilo i pro většinu alternativních investic s výjimkou nezdanitelných cenných papírů.

při použití výpočtu, jako je tento, je třeba mít na paměti význam dlouhodobých zisků. Pokud nejsou zisky možné po dlouhou dobu (10 až 15 let), může být investice do malého podniku špatným rozhodnutím. Důležitý je také trend zisku. Pokud jsou všechny ostatní faktory stejné, společnost, jejíž zisky klesají, má nižší hodnotu než společnost, jejíž zisky rostou.

jak ocenit podnik na základě ocenění aktiv

většina transakcí buy-sell je založena na hodnotě stanovené pro aktiva společnosti. Tento přístup se nedoporučuje, ale pokud má být použit, je třeba zvážit následující návrhy. Nejdůležitějším bodem je zjistit na začátku transakce, jaká aktiva mají být převedena. Prodávající má obvykle nějaké osobní věci, které nechce prodat. Předplacené pojištění, některé dodávky a podobně, kromě hotovosti, obchodovatelné cenné papíry, pohledávky a pohledávky obvykle nejsou prodávány. Pokud kupující pohledávky odkoupí, může prodávající zaručit jejich inkaso, ale taková záruka by měla být stanovena.

aktiva nejčastěji zakoupená v transakci nákupu a prodeje malých podniků jsou zásoby zboží, prodejní a kancelářské potřeby, příslušenství a vybavení a goodwill.

hodnocení dobré vůle. Jedním z aktiv, které je třeba vzít v úvahu při transakci buy-sell, je goodwill. Goodwill, v obecném smyslu, vyplývá ze všech zvláštních výhod spojených s děje týká dobré jméno, schopný personál a personál, vysoké finanční postavení, pověst pro vynikající produkty a služby zákazníkům, a výhodná poloha.

z účetního hlediska je goodwill schopnost podniku realizovat nadnormální zisky v důsledku těchto faktorů. Nadprůměrným ziskem se rozumí vyšší míra návratnosti investice, než je obvykle nezbytná k přilákání investorů k tomuto druhu podnikání. Hodnotu goodwillu lze vypočítat jedním z následujících způsobů:

1. Kapitalizace průměrného čistého zisku. Jak je vysvětleno výše, částka, která má být zaplacena za podnik, může být určena kapitalizací očekávaných budoucích výnosů ve výši, která představuje požadovanou návratnost investice. Rozdíl mezi touto částkou a odhadní hodnotou hmotného majetku lze považovat za cenu goodwillu.

tato metoda používá pouze zisk při výpočtu ceny, která má být zaplacena za podnik, pro tuto část výpočtu ignoruje odhadní hodnotu aktiv.

2. Kapitalizace průměrného nadměrného výdělku. Tato metoda rozpoznává výnosy i příspěvky na aktiva. Začíná odhadní hodnotou aktiv a počítá, jaká by byla spravedlivá návratnost této hodnoty. Pokud jsou odhadované budoucí příjmy vyšší než tato „spravedlivá návratnost“, je rozdíl mezi těmito dvěma čísly – „nadměrným výdělkem“ – kapitalizován vyšší sazbou a takto získaná částka se považuje za hodnotu goodwillu. Toto číslo se připočítává k odhadní hodnotě aktiv, čímž se získá cena za podnikání.

Platba nadměrného výdělku je často uváděna z hlediska „let nákupu“ namísto z hlediska kapitalizace za určitou úrokovou sazbu. Kapitalizace průměrného výdělku ve výši 20 procent je stejná jako platba za 5 let nadměrného výdělku.

jak ukazuje výše uvedená diskuse, stanovení goodwillu obvykle odráží hodnotu zisku, který kupující realizuje nad normální míru návratnosti; tj. Ale většina malých podniků, které jsou na prodej, nemá nadměrné zisky. Obvykle vykazují nominální zisk nebo vůbec žádný. Prodávající často nabízí nabídku, která se zdá být docela dobrá, ale kupující musí být schopen eliminovat emoce prodávajícího a omezit všechna fakta na funkční vztahy.

pokud existují nadměrné zisky, goodwill se obvykle oceňuje jejich kapitalizací v pevném procentu stanoveném vyjednáváním mezi prodávajícím a kupujícím. Procento kapitalizace musí být vysoké, protože zisky vyšší než normální výnos je obtížné udržet. Nadbytečné zisky ve výši 4 000 USD kapitalizované na 10 procent poskytnou hodnotu goodwillu ve výši 40 000 USD (4 000 USD / 0, 10). Kapitalizace stejných přebytečných zisků na 20 procent dává hodnotu goodwillu 20 000 USD (4 000 USD / 0, 20).

ačkoli ocenění goodwillu je prvním oceněním aktiv, o kterém se zde diskutuje, obvykle se počítá jako poslední. Vzhledem k tomu, že jen málo malých podniků, které se prodávají, produkuje nadměrné zisky, problém hodnoty goodwillu není ve většině transakcí buy-sell naléhavý.

zásoby zboží. V oblasti služeb, uvedení hodnoty na zásoby je menší problém; ale v distribučních a výrobních podnicích bude inventář pravděpodobně největším jediným aktivem. Výrobce má například tři zásoby-surovinu , procesní práci a hotové zboží – a každý z nich představuje různé problémy při oceňování. Distribuční společnost má pouze jeden inventář, nazvaný merchandise inventory.

účetní závěrka předložená prodávajícím bude pravděpodobně odrážet hodnotu zásob odlišnou od hodnoty přiřazené při transakci buy-sell. Zásoby se obvykle provádějí na knihách buď za cenu, nebo za nižší cenu nebo na trhu. Trh je definován jako aktuální náklady na výměnu prodávajícího.

při určování hodnoty zásob musí prodávající zvolit způsob dosažení nákladů. Nejběžnější metody kalkulace jsou first-in-first-out (FIFO), last-in-first-out (LIFO) a průměrné náklady. Tyto metody mohou dávat velmi odlišné hodnoty a kupující a prodávající musí dospět k určité hodnotě přijatelné pro obě. Nejběžnějšími metodami používanými při oceňování zásob pro nákup a prodej malých podniků jsou náklady na poslední nákup a aktuální tržní cena.

množství zásob je obvykle určeno fyzickým počtem. O postupech fyzické inventury by mělo být rozhodnuto před počítáním, a každý tým zásob by měl zahrnovat jednoho zástupce od kupujícího a jednoho od prodávajícího. Je snadné vynechat položky z počtu zásob a zde je prodávající obvykle ve zranitelnější pozici než kupující. Existuje větší nebezpečí vynechání položek z počtu než jejich dvojnásobného počítání.

může se stát, že některé položky inventáře nebudou prodávány. Pokud ano, měly by být tyto položky odděleny před začátkem počítání. Dalším problémem je určení kvality položek, které mají být zahrnuty do inventáře. Kupující musí být při zkoumání zásob opatrný-ve většině situací nákupu a prodeje existuje nějaký inventář, který není prodejný. To je jeden z důvodů, proč by měl kupující zaměstnávat jako své zástupce v týmu inventáře jednotlivce, kteří jsou obeznámeni s tímto typem inventáře. Pokud se kupující a prodávající neshodnou na hodnotě určitých položek, prodávající tyto položky odstraní ze seznamu zásob k prodeji.

při cenách zásob buďte velmi opatrní při porovnávání ceny s množstvím. Ujistěte se, že jednotky, ve kterých je množství zaznamenáno, a ceny jednotek jsou stejné. Fyzický počet by měl být zaznamenán ve dvou vyhotoveních, aby kupující a prodávající mohli po uvedení všech cen provést samostatná rozšíření. Po nezávislých rozšířeních by měly být oba soupisy sladěny.

inventář výrobce. Když je výrobní společnost vyměňována, zásoby surovin jsou odebírány a ceněny jako inventář zboží distributivního podniku. Nedokončené a hotové zásoby zboží mohou představovat problém. Obvykle neexistuje žádná tržní cena nebo náklady na poslední nákup, které by se vztahovaly k těmto zásobám; v důsledku toho se náklady prodávajícího obecně používají ke stanovení cen.

má-li prodávající nevyužitou kapacitu zařízení nebo je-li jeho zařízení neúčinné, mohou být jeho náklady nafouknuty. Taková situace vyžaduje pomoc účetního s dobrou znalostí nákladového účetnictví.

skladujte zásoby a kancelářské potřeby. Tyto dvě položky jsou obvykle poměrně malé. Neměly by představovat žádný problém, i když některé z nich nemusí mít pro kupujícího žádnou hodnotu, pokud se má změnit název společnosti. Po stanovení použitelných zásob by měl být proveden fyzický inventář a cena jako v případě inventáře zboží.

majetková aktiva a kumulované odpisy. Účet majetku a majetku obvykle odráží náklady na aktiva snížená rezervou na odpisy. V mnoha malých obchodních transakcích buy-sell se nevyměňuje žádná nemovitost, protože místo závodu je pronajato. Problém stanovení hodnoty nemovitosti není tak akutní, protože tržní hodnota nemovitosti nekolísá tak široce jako tržní hodnota osobního majetku, je obvyklé, že nezávislý odhadce stanoví hodnotu nemovitosti. Zjištění odhadců o nemovitostech jsou obvykle přijatelnější pro obě strany než hodnocení osobních nemovitostí-nemovitost může mít více použití, zatímco osobní majetek se skládá z jednoúčelových aktiv. Účetní hodnota nemovitosti se bude blížit hodnotící hodnotě, pokud nemovitost nebyla držena po dlouhou dobu nebo neobvyklé okolnosti nezpůsobily náhlé a drastické změny hodnot nemovitostí.

osobní majetek. Kupující může mít pocit, že zná hodnoty osobního majetku a rozhodne se Nezachovat nezávislého odhadce. Mnoho lidí se navíc domnívá, že náklady nebo účetní hodnota jsou dobrým místem pro zahájení jednání o osobním majetku. Avšak kvůli mnoha metodám výpočtu odpisů a také kvůli protichůdným představám o kapitalizaci nákladů nemusí náklady nebo účetní hodnota odrážet hodnotu, která je pro obě strany přijatelná.

je obtížné přiřadit hodnotu zařízení osobního majetku, protože tato aktiva mají malou hodnotu, pokud je společnost likvidována. Proto by měla být stanovena hodnota pokračujícího koncernu. Cena, která má být zaplacena za toto zařízení, by měla být někde v rozmezí nákladů na nové zařízení nebo nákladů na srovnatelné použité zařízení. Z tohoto důvodu může být užitečný nezávislý odhadce, zejména pokud je obeznámen s typem vyhledávaného nebo prodávaného zařízení.

prodávající by si měl uvědomit, že může vlastnit aktiva, která se neobjevují v plánu dlouhodobého majetku. Mnoho společností má politiku nekapitalizovat žádná aktiva pod nějakou libovolnou částku ($200 nebo $ 300). Je třeba provést kompletní fyzický inventář.

pokud jsou aktiva početná a geograficky rozptýlená, může být prodávající požádán, aby připravil ověřený seznam aktiv s popisem a umístěním. Kupující pak může seznam otestovat ověřením pouze vybraných aktiv v době prodeje, ale s plány ověřit je všechny v určitém časovém období.

o hodnotě majetku osobního vlastnictví se obvykle rozhoduje po značném vyjednávání. Je lepší přiřadit hodnoty jednotlivým aktivům spíše než provést jednorázový nákup aktiv. Při jednorázovém nákupu existuje větší šance na přehlédnutí některých hodnot aktiv.

kupující by se měl pokusit určit stav majetku, jakož i požadavky na opravu a výměnu. Pokud nestanoví stav majetku jednotlivě, opravy a případné náklady na výměnu mohou způsobit neočekávaně těžký odtok jeho pracovního kapitálu.

důsledky daně z příjmu

důsledky daně z příjmu transakce buy-sell mohou být důležitým vyjednávacím problémem, pokud si je kupující a prodávající jsou vědomi. Prodávající by měl být znepokojen výší daně, kterou bude muset zaplatit ze svých zisků z prodeje. Kupující by měl mít obavy z daňového základu, který získá v důsledku transakce. Tyto obavy téměř nevyhnutelně vedou kupujícího a prodávajícího do konfliktu při oceňování podniku.

zákony o dani z příjmu jsou vysoce technické a možné rozdíly v situaci buy-sell jsou nekonečné. Kvůli tomu, diskuse dostatečně konkrétní, aby byla opravdu užitečná, je zde nemožná. Kupující i prodávající by si měli prostudovat příslušné daňové zákony ; a pokud má být důležité rozhodnutí v dohodě o koupi a prodeji založeno na důsledcích daně z příjmu, je třeba vyhledat radu odborníka na daň z příjmu. Klíčem k daňovým úsporám je daňové plánování před uzavřením kupní smlouvy.

prodávající by měl mít na paměti, že musí nahlásit jakoukoli daňovou povinnost z příjmu, kterou mu vznikne prodejem podnikání. Reinvestování výnosů z prodeje do jiného podniku mu nedovolí vyhnout se nebo odložit svou daňovou povinnost z příjmu.

příklad ocenění malých podniků-Regal Men ‚ s Store

tento příklad pomůže lépe zaměřit diskutované faktory. Nemá za cíl ukázat, co by se mělo udělat, ale dát nějakou představu o tom, co by se mohlo udělat.

kupující a prodávající. Joe Critser má zájem o koupi obchodu s pánským oblečením. Má téměř 25 let zkušeností v obchodě s pánským oblečením-nejprve jako prodavač v maloobchodních prodejnách a v poslední době jako obchodní zástupce společnosti Sentinel, významného výrobce pánského oblečení. Nyní 45 let, Critser má zájem mít vlastní obchod.

v únoru se Critser dozví, že Regal Men ‚ s Store je na prodej. James Rombaugh, majitel a provozovatel obchodu, je nyní 67 a chce odejít do důchodu, on říká. Nemá žádné dědice a žádný zaměstnanec obchodu není finančně schopen koupit firmu. Rombaugh založil obchod na konci šedesátých let a od té doby je jediným vlastníkem.

obchod. Critserovo včasné vyšetřování ho přesvědčí, že obchod má takové možnosti, jaké hledá. Ačkoli to bylo provozováno konzervativně, má dobrou pověst v komunitě a důvěryhodné postavení v obchodě s oděvy. Obchod nebyl v reklamě nikdy zvlášť agresivní, majitel se spoléhal na opakovanou sponzorskou a ústní reklamu.

Critser má podezření, že část rombaughovy touhy prodat je způsobena konkurenčním tlakem agresivnějších obchodů v komunitě. Tržby se nadále zvyšovaly přibližně v poměru k trhu obecně, ale hrubá marže a zisk byly sníženy kvůli nižší celkové udržované přirážce a rostoucím nákladům na provoz. Rombaugh vlastní inventář, vybavení a provozní zásoby a pronajímá budovu za 5 procent čistého prodeje s minimální platbou $ 1,000 měsíčně. Současná nájemní smlouva vyprší přibližně za 4 roky.

předběžná diskuse. Rombaugh byl Critser dobře ohromen a souhlasí s poskytnutím nezbytných finančních informací. Rombaugh ve své dosavadní diskusi uvedl, že má pocit, že podnik stojí za nákup zásob, příslušenství, vybavení a dobré vůle asi 100 000 dolarů. Ponechá si všechny pohledávky, ale je ochoten umožnit novému majiteli 8% poplatek za nesplacené pohledávky shromážděné po dokončení převodu vlastnictví.

chce si také ponechat několik aktiv, pro které má sentimentální přílohu, jako je masivní rolovací stůl zakoupený při prvním otevření obchodu. Rombaugh převezme odpovědnost za úhradu nesplacených závazků v době prodeje.

Critser, na druhé straně, se domnívá, že podnik stojí o něco méně než $ 100,000. Při příležitostné kontrole je mu zřejmé, že část inventáře má nižší hodnotu, než je původní kupní cena, a pochybuje o hodnotě, kterou by Rombaugh vložil na goodwill. Poznamenává také, že některá zobrazovací zařízení jsou zastaralá a je třeba je vyměnit.

před přijetím nebo zamítnutím Rombaughovy ceny Critser navrhuje, aby mu bylo umožněno provést vlastní hodnocení podniku na základě minulých finančních záznamů a posouzení aktiv. Rombaugh souhlasí. Níže jsou uvedeny hlavní prvky vyšetřování a hodnocení Critser :

minulé prodeje

XXX1 – $220,000

XXX2 – 228,800

XXX3 – 238,000

XXX4 – 247,600

XXX5 – 257,600

Forecast sales – XXX6

$265,000 – Critser odhad tržeb, který zahrnuje poněkud menší nárůst než průměr 3,2 procent ročně mezi xxx1 a xxx5.

$268,676-Rombaughův odhad založený na průměru.

pětiletý provozní výkaz

XXX1 XXX2 XXX3 XXX4 XXX5

prodej $220, 000 $228, 800 $238, 000 $247, 600 $257, 600

náklady na prodané zboží 139, 980 146, 432 159, 260 160, 940 167, 440

________ ________ ________ ________ ________

hrubá marže 80, 020 82, 368 78, 740 86, 660 90,160

provozní náklady* 62, 420 66, 352 62, 674 70, 566 74, 704

________ ________ ________ ________ ________

zisk 17, 600 16, 016 16, 066 16, 094 15, 456

* zahrnuje plat majitele.

Projektovaný provozní výkaz pro XXX6

CRITSER ROMBAUGH

(kupující) (prodávající)

prodej $265, 000 $268, 676

náklady na prodané zboží 172, 250 174, 640

________ ________

hrubá marže 92, 750 94, 036

provozní náklady* 76, 850 75, 766

________ ________

zisk 15, 900 18, 270

* zahrnuje odhad platu majitele.

rozvaha Regal Men ‚ s Store k 31. lednu XXX6

aktiva

hotovost po ruce a v bance $20, 000

pohledávky $32, 000

méně odhadované nesbíratelné 4, 000

28, 000

zásoby zboží 49, 214

prodejní a kancelářské potřeby 1, 920

příslušenství 20, 000

méně odhadované odpisy 5, 600

14, 400

zařízení 19 000

méně odhadované odpisy 8, 600

10, 400

Různá aktiva 1, 280

celková aktiva $ 125, 214

závazky

závazky $ 11, 000

splatná daň ze mzdy a prodeje 1 300

závazky celkem$ 12, 300

James Rombaugh, kapitál 112, 914

čisté jmění

závazky celkem a čisté jmění $ 125, 214

prodejná aktiva

zásoby v běžné účetní hodnotě $ 49,214

prodej a kancelářské potřeby 1,920

příslušenství, současná odpisovaná hodnota 14, 400

vybavení, současná odpisovaná hodnota 10, 400

celková prodejná aktiva $75, 934

oceňování zásob a oceňování pevných aktiva

CRITSER ROMBAUGH

inventář podle fyzického počtu $47, 514

90 procenta oceněná v běžných cenách $42, 762

5 procenta oceněná 75 procenty běžných cen 1, 782

5 procenta oceněná 50 procenty běžných cen 1,188

________ ________

inventarizace-odhadovaná hodnota 45, 732 47, 514

použitelné kancelářské potřeby 1, 680 1, 680

příslušenství-odhadovaná hodnota 13, 600 13, 600

zařízení-odhadovaná hodnota* 9, 400 9, 400

________ ________

celková aktiva-odhadní hodnota $ 70, 412 $ 72,194

* nezávislý odhadce. Nezahrnuje aktiva, která si Rombaugh ponechá.

kolik zaplatit?

pokud Critser cítí, že jeho návratnost investic by měla být kapitalizována po dobu 5 let, jeho nabídková cena na základě očekávaných zisků pro příští rok by činila 79 500 USD (5 let=20 procent ročně; $15,900 / 0.20=$79,500 ). Pokud by naopak nákup vycházel pouze z odhadní hodnoty aktiv, byla by kupní cena 70 412 USD plus jakákoli rezerva na goodwill.

vzhledem k tomu, že obě tyto údaje jsou výrazně pod doporučenou cenou 100 000 USD, bude nutné vyjednávat. Zde jsou některé otázky, které by mohly vzniknout :

1. Jsou aktiva ve světle budoucích prodejů a možností zisku vyšší než prodejní cena?

2. Je riziko menší, než Critser očekává? Aby zaplatil 100 000 dolarů, musel by snížit úroveň rizika na 6 až 7 let.

3. Je Rombaughova cena příliš vysoká ve světle budoucích prodejů a možností zisku pod novým vedením?

4. Jak velkou důvěru má Critser ve svou schopnost realizovat přijatelnou návratnost své investice?

5. Je skutečná hodnota tohoto podniku jako pokračujícího koncernu blíže k 68 000$, 80 000 $nebo 100 000$?

6. Kolik stojí dobrá vůle tohoto podnikání Rombaughovi? Na Critser?

7. Jaký kompromis může být uspokojivý jak pro kupujícího, tak pro prodávajícího?