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Olhando para o futuro (de Negócios, métodos de avaliação; quanto comprar ou vender)

Qualquer que seja o método a ser utilizado para avaliar o negócio, o comprador deve solicitar ao vendedor para se preparar um Pro-forma, ou projetada, demonstração do resultado e lucros ou prejuízos para pelo menos os próximos 12 meses. Para isso, o vendedor preparará uma estimativa de vendas para esse período, juntamente com uma estimativa correspondente do custo das mercadorias vendidas e das despesas operacionais.

A declaração projetada refletirá o lucro líquido que o vendedor acredita ser possível. O comprador deve então fazer sua própria estimativa de vendas, custo das mercadorias vendidas, despesas operacionais e lucro líquido para o próximo ano, pelo menos, e o mais longe possível no futuro.

na preparação dessas declarações, o comprador deve começar analisando as demonstrações reais de lucro e prejuízo por pelo menos 5 anos atrás. Ele deve ter certeza de que as declarações passadas e projetadas fornecidas pelo vendedor estão corretas e são consistentes com a operação futura proposta pelo comprador. Ele também deve estudar mudanças econômicas gerais e locais que afetarão os negócios futuros. Isso inclui competição.

se o comprador não estiver qualificado para preparar demonstrações financeiras projetadas, ele deve consultar um contador independente. Isso envolverá alguma despesa, mas o custo será pequeno em comparação com a perda que ele pode incorrer se investir em uma pequena empresa com um futuro duvidoso.

as demonstrações financeiras e suas análises e análises de mercado são discutidas em outras partes desta seção.

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quanto você deve pagar por um negócio: previsão de vendas

A projeção mais importante a ser determinada na demonstração do resultado projetada é o valor das vendas. Depois que esse número foi estabelecido, os números de custo, despesa e lucro são mais fáceis de adquirir. Os dados para projetar vendas virão de registros de vendas anteriores do negócio. Quanto mais precisos e sistemáticos forem esses registros, mais confiantemente eles podem ser usados na estimativa de vendas futuras.

quanto tempo uma previsão? Uma questão básica é esta :” durante quanto tempo um período de tempo é necessário ou possível prever vendas?”Qualquer previsão é incerta, e quanto mais longe uma previsão é projetada para o futuro, maior a incerteza. Embora possa ser possível exercer pelo menos um controle razoável sobre a operação interna, os fatores econômicos e de mercado externos dificultam a previsão devido à falta de controle.

talvez a melhor maneira de abordar a duração da previsão seja em termos do retorno esperado do investimento. Suponha que se estime que o negócio deve trazer um retorno de 20% sobre o investimento inicial. O investimento, então, deve ser devolvido em 5 anos. Neste ponto, o proprietário iria apenas quebrar mesmo em seu investimento original. Parece lógico projetar vendas e lucros durante um período de tempo comparável ao estimado para retorno do investimento-na ilustração acima, 5 anos.

qualquer previsão desse tipo, no entanto, deve considerar cuidadosamente as mudanças esperadas na economia ou no mercado do setor que podem afetar o padrão de mudança de vendas. Matematicamente, é possível prever vendas com alguma precisão. Realisticamente, no entanto, essa precisão é embotada porque fatores vitais do mercado e econômicos não podem ser controlados.

Métodos de previsão de vendas. Existem vários métodos pelos quais as previsões de vendas podem ser feitas. A maioria deles assume a liderança do desempenho de vendas passado da empresa. Para estabelecer tendências ou médias, 5 anos de histórico de vendas são melhores que 3 e 10 são melhores que 5.

talvez o método mais simples seja assumir que o aumento percentual (ou diminuição) nas vendas continuará e que nenhum fator de mercado influenciará mais o desempenho das vendas no futuro do que no passado. Suponha, por exemplo, que a taxa de aumento médio anual nos últimos 5 anos tenha sido de 4% e que a cada ano tenha mostrado sobre essa taxa de aumento. Em seguida, pode-se supor que as vendas para o próximo ano serão 4% maiores do que o ano atual ou mais recente.

mas e o ano seguinte? No ano seguinte? Pode-se supor que esses anos também aumentarão em cerca de 4%? Cada ano adicional no futuro reduz a certeza das previsões.

se essas influências negativas limitam a precisão a tal ponto, por que tentar prever além do futuro imediato (1 ano)? Porque tal previsão força a pessoa a dar pelo menos um pouco de atenção aos fatores econômicos e de mercado que podem influenciar a operação futura – que podem, de fato, indicar que a compra ou venda do negócio não seria sábia.

com previsões cobrindo mais de 1 ou 2 anos, é necessária uma técnica de previsão mais detalhada. Essa técnica deve ser projetada para ponderar variações extremas nas vendas ano a ano e dar uma tendência ou nível de mudança de vendas que seja mais realista orientada para prováveis padrões de vendas futuras.

nenhum método de previsão pode definir qualquer valor nas condições do mercado externo, porque não há garantia de que essas condições serão transferidas para o futuro com o mesmo significado relativo. No entanto, sua possível influência deve ser considerada.

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risco e retorno do investimento (como valorizar um negócio)

se um comprador quiser investir dinheiro em um negócio que está sendo vendido, ele deve se preocupar em receber um retorno justo sobre seu investimento.

muitas empresas podem lucrar por um curto período de tempo (1 a 5 anos) ; nem tantas operam lucrativamente por um longo período de tempo.

do ponto de vista do comprador, o que é uma taxa justa de retorno de um investimento em uma pequena empresa? A taxa de retorno geralmente está relacionada ao fator de risco – quanto maior o risco, maior deve ser o retorno.

O comprador de uma pequena empresa deve tentar determinar o fator de risco de novos negócios, embora isso seja difícil no melhor e, em muitos casos, impossível. Ao tentar avaliar o Fator de Risco, o comprador deve projetar os lucros do negócio o mais longe possível no futuro. Ele deve se perguntar quão alto o risco deve ser normalmente e procurar condições que possam afetar as vendas e a capacidade de lucro do negócio.

em qualquer caso, ele deve considerar cuidadosamente o retorno mínimo do investimento que está disposto a aceitar. Esse conceito de risco é importante para valorizar o negócio por capitalização de ganhos futuros.

valorizando o negócio capitalizando ganhos futuros

o preço a ser pago pelo comprador deve ser baseado no valor capitalizado dos ganhos futuros. Em vez disso, no entanto, na maioria das transações de compra e venda de pequenas empresas, o preço é baseado na compra e venda de ativos, os lucros são feitos utilizando ativos, é claro, mas na verdade os ativos comprados são apenas incidentais para os lucros futuros do novo negócio.

o valor capitalizado é o valor de capital que traria os ganhos declarados a uma taxa de juros especificada. A taxa usada é geralmente a taxa atual de retorno para investimentos envolvendo uma quantidade semelhante de risco. O valor capitalizado é encontrado dividindo o lucro anual pela taxa de retorno especificada expressa como decimal.

suponha, no momento, que os lucros futuros de uma empresa foram projetados para os próximos 5 anos e são estimados em média US $20.000 por ano. (Isso é além da compensação pelos serviços do comprador e de quaisquer membros de sua família.) Qual deve ser o preço de venda da transação de compra e venda?Se esse investimento fosse tão seguro quanto os títulos do Governo que rendem 6%, O Comprador deveria estar disposto a pagar 333.000 (US$ 20.000 / 0,06 ). Se o investimento for considerado tão seguro quanto um investimento em um excelente Estoque corporativo que ganha 10% em dividendos e aumentos de preços, O Comprador deve estar disposto a pagar $200, 000 ( $ 20,000 / 0.10 ).

muito poucas pequenas empresas, no entanto, têm um fator de risco tão baixo quanto esses dois investimentos. Qual taxa, então, deve ser usada para capitalizar os ganhos de uma pequena empresa? Normalmente, 20 a 25% são considerados adequados. Isso significa que o comprador deve pagar entre US $80.000 e US $100.000 por esse negócio. Se ganhar os US $20.000 projetados por ano, o comprador recuperará seu investimento inicial em 4 ou 5 anos. Este tempo será estendido por impostos de renda a serem pagos sobre a renda, mas este também seria o caso da maioria dos investimentos alternativos, exceto títulos não tributáveis.

ao usar um cálculo como este, a importância dos lucros de longo prazo deve ser mantida em mente. A menos que os lucros sejam possíveis durante um longo período de tempo ( 10 a 15 anos), o investimento em uma pequena empresa pode ser uma decisão ruim. A tendência dos lucros também é importante. Se todos os outros fatores são iguais, uma empresa cujos lucros estão diminuindo vale menos do que uma cujos lucros estão aumentando.

como valorizar uma empresa com base na avaliação de ativos

A maioria das transações de compra e venda é baseada em um valor estabelecido para os ativos da empresa. Essa abordagem não é recomendada, mas se for para ser usada, as sugestões a seguir devem ser consideradas. Um ponto mais importante é descobrir no início da transação quais ativos devem ser transferidos. Normalmente, o vendedor tem alguns itens pessoais que ele não deseja vender. Seguro pré-pago, alguns suprimentos e similares, além de dinheiro, títulos negociáveis, contas a receber e notas a receber geralmente não são vendidos. Se o comprador comprar os recebíveis, o vendedor pode garantir sua cobrança, mas essa garantia deve ser estabelecida.

os ativos mais comumente comprados em uma transação de compra e venda de pequenas empresas são estoque de mercadorias, vendas e material de escritório, acessórios e equipamentos e boa vontade.

avaliação da boa vontade. Um dos ativos que devem ser considerados em uma transação de compra e venda é goodwill. Goodwill, em um sentido geral, surge de todas as vantagens especiais relacionadas com um bom nome indo preocupações, pessoal capaz e pessoal, alta posição financeira, reputação de produtos superiores e serviços ao cliente, e localização favorável.

do ponto de vista contábil, o goodwill é a capacidade de uma empresa realizar lucros acima do normal como resultado desses fatores. Por lucro acima do normal entende-se uma taxa mais alta de retorno sobre o investimento do que a normalmente necessária para atrair investidores para esse tipo de Negócio. O valor do goodwill pode ser calculado de uma das seguintes maneiras :

1. Capitalização do lucro líquido médio. Como explicado acima, o valor a ser pago por uma empresa pode ser determinado capitalizando os ganhos futuros esperados a uma taxa que representa o retorno necessário sobre o investimento. A diferença entre esse valor e o valor avaliado dos ativos físicos pode ser considerada o preço do goodwill.

este método usa apenas ganhos na computação do preço a ser pago pelo negócio, para essa parte do cálculo, ignora o valor avaliado dos ativos.

2. Capitalização do excesso médio de ganhos. Este método reconhece ganhos e contribuições de ativos. Começa com o valor avaliado dos ativos e calcula o que seria um retorno justo sobre esse valor. Se os ganhos futuros estimados forem superiores a esse “retorno justo”, a diferença entre os dois números – o” excesso de ganhos ” – é capitalizada a uma taxa mais alta, e o valor assim obtido é considerado o valor do goodwill. Este valor é adicionado ao valor avaliado dos ativos para dar um preço para o negócio.

o pagamento de ganhos excedentes é frequentemente declarado em termos de” anos de compra ” em vez de em termos de Capitalização a uma determinada taxa de juros. Capitalização de ganhos médios em 20 por cento é o mesmo que o pagamento por 5 anos de ganhos em excesso.

como mostra a discussão acima, a determinação do goodwill geralmente reflete o valor dos lucros que serão realizados pelo comprador acima da taxa normal de retorno; Ou seja, os lucros em excesso. Mas a maioria das pequenas empresas que estão à venda não tem lucros excessivos. Eles geralmente mostram lucro nominal ou nenhum. Muitas vezes, o vendedor faz uma oferta que parece muito boa, mas o comprador deve ser capaz de eliminar as emoções do vendedor e reduzir todos os fatos a relacionamentos viáveis.

se houver lucros excedentes, o goodwill é geralmente valorizado capitalizando-os em uma porcentagem fixa estabelecida pela negociação entre o vendedor e o comprador. A porcentagem de capitalização precisa ser alta porque os lucros superiores a um retorno normal são difíceis de manter. Os lucros excedentes de US $4.000 capitalizados em 10% darão um valor de boa vontade de US $40.000 (US $4.000 / 0,10 ). Capitalizar o mesmo excesso de lucros em 20% dá um valor de goodwill de US $20.000 (US $4.000 / 0,20 ).

embora a avaliação do goodwill seja a primeira avaliação de ativos a ser discutida aqui, normalmente é a última a ser calculada. Como poucas pequenas empresas que estão sendo vendidas estão produzindo lucros em excesso, o problema do valor do goodwill não é urgente na maioria das transações de compra e venda.

inventário de mercadorias. Em um negócio de Serviços, colocar um valor nos estoques é um problema menor; mas em empresas distributivas e manufatureiras, é provável que o estoque seja o maior ativo único. Um fabricante, por exemplo, possui três estoques – matéria – prima, trabalho em processo e produtos acabados-e cada um deles apresenta diferentes problemas de avaliação. A empresa distributiva tem apenas um inventário, chamado inventário de mercadorias.

as demonstrações financeiras apresentadas pelo vendedor provavelmente refletirão um valor de estoque diferente daquele atribuído em uma transação de compra e venda. Os estoques geralmente são transportados nos livros a custo ou a menor custo ou Mercado. Mercado é definido como o custo de substituição atual para o vendedor.

ao determinar o valor dos estoques, o vendedor deve escolher um método para chegar ao custo. Os métodos de custeio mais comuns são first-in-first-out (FIFO), last-in-first-out (LIFO) e custo médio. Esses métodos podem dar valores muito diferentes e o comprador e o vendedor devem chegar a algum valor agradável para ambos. Os métodos mais comuns usados na avaliação de estoques para comprar e vender pequenas empresas são o custo da última compra e o preço de mercado atual.

A quantidade do inventário é geralmente determinada por uma contagem física. Os procedimentos de inventário físico devem ser decididos antes da contagem, e cada equipe de inventário deve incluir um representante do comprador e um do vendedor. É fácil omitir itens da contagem de inventário, e aqui o vendedor geralmente está em uma posição mais vulnerável do que o comprador. Há mais perigo de omitir itens da contagem do que de contá-los duas vezes.

pode ser que alguns itens de inventário não sejam vendidos. Nesse caso, esses itens devem ser segregados antes do início da contagem. Outro problema é determinar qual a qualidade dos itens a serem incluídos no inventário. O comprador precisa ser cauteloso ao examinar os estoques-na maioria das situações de compra e venda, há algum inventário que não é vendável. Esta é uma razão pela qual o comprador deve empregar como seus representantes na equipe de inventário indivíduos que estão familiarizados com esse tipo de inventário. Se o comprador e o vendedor discordarem sobre o valor de certos itens, o vendedor removerá esses itens da lista de inventário À venda.

quando o estoque está sendo precificado, tenha muito cuidado ao combinar preço com quantidade. Certifique-se de que as unidades em que a quantidade é registrada e as unidades com preço são as mesmas. A contagem física deve ser registrada em duplicado para que o comprador e o vendedor possam fazer extensões separadas depois que todos os preços forem listados. Após extensões independentes, os dois estoques devem ser reconciliados.

inventário do fabricante. Quando uma empresa de manufatura está sendo trocada, o estoque de matérias-primas é retirado e precificado como o estoque de mercadorias de um negócio distributivo. Os estoques de trabalho em andamento e de produtos acabados podem apresentar um problema. Normalmente, não há preço de mercado ou custo da última compra relacionado a esses estoques; consequentemente, o custo do vendedor é geralmente usado para estabelecer preços.

se o vendedor tiver capacidade de planta não utilizada ou se sua planta for ineficiente, seus custos podem ser inflacionados. Tal situação requer a ajuda de um contador com um bom conhecimento de Contabilidade de custos.

armazenar suprimentos e material de escritório. Esses dois itens geralmente são muito pequenos. Eles não devem apresentar nenhum problema, embora alguns deles possam não ter valor para o comprador se o nome da empresa for alterado. Depois que os suprimentos utilizáveis forem determinados, um inventário físico deve ser retirado e precificado, como no caso do inventário de mercadorias.

ativos imobiliários e depreciação acumulada. A conta de propriedade-ativo normalmente reflete o custo dos ativos reduzidos por uma provisão para depreciação. Em muitas transações de compra e venda de pequenas empresas, nenhuma propriedade real é trocada, porque o local da fábrica é alugado. O problema de estabelecer um valor no setor imobiliário não é tão agudo, de qualquer forma, uma vez que o valor de mercado do imóvel não flutua tão amplamente quanto o valor de mercado do imóvel pessoal, costuma-se que um avaliador independente estabeleça um valor para o imóvel. As descobertas dos Avaliadores sobre a propriedade real são geralmente mais aceitáveis para ambas as partes do que as avaliações de propriedade pessoal-a propriedade real pode ter vários usos, enquanto a propriedade pessoal consiste em ativos de propósito único. O valor contábil da propriedade real estará próximo do valor de avaliação, A menos que a propriedade tenha sido mantida por um longo período de tempo ou circunstâncias incomuns tenham causado mudanças repentinas e drásticas nos valores da propriedade real.

bens de propriedade pessoal. O comprador pode sentir que conhece os valores da propriedade pessoal e decidir não reter um avaliador independente. Além disso, muitos indivíduos acreditam que o custo ou o valor contábil é um bom lugar para iniciar negociações para bens pessoais. No entanto, por causa dos muitos métodos de depreciação de computação e também por causa de idéias conflitantes sobre capitalizar custos, o custo ou valor contábil pode não refletir um valor que seja agradável para ambas as partes.

é difícil atribuir um valor a equipamentos de propriedade pessoal porque esses ativos têm pouco valor se a empresa for liquidada. Portanto, um valor de preocupação em andamento deve ser determinado. O preço a ser pago por este equipamento deve estar em algum lugar dentro da faixa do custo de novos equipamentos ou do custo de equipamentos usados comparáveis. Por esse motivo, um avaliador independente pode ser útil, principalmente se estiver familiarizado com o tipo de equipamento que está sendo procurado ou vendido.

o vendedor deve perceber que pode possuir ativos que não aparecem no cronograma de ativos fixos. Muitas empresas têm uma política de não capitalizar nenhum ativo abaixo de algum valor arbitrário ($200 ou $300). Um inventário físico completo deve ser feito.

se os ativos forem numerosos e geograficamente dispersos, o vendedor pode ser solicitado a preparar uma lista certificada dos ativos que fornecem descrição e localização. O comprador pode então testar a lista verificando apenas os ativos selecionados no momento da venda, mas com planos de verificar todos eles dentro de um determinado período de tempo.

o valor dos ativos de propriedade pessoal é geralmente decidido após uma negociação considerável. É melhor atribuir valores a ativos individuais em vez de fazer uma compra única de ativos. Em uma compra única, há mais chances de ignorar alguns valores de ativos.

o comprador deve tentar determinar a condição dos ativos, bem como os requisitos de reparo e substituição. Se ele não estabelecer a condição dos ativos individualmente, o reparo e os possíveis custos de substituição podem criar um dreno inesperadamente pesado em seu capital de giro.

consequências do imposto de renda

as consequências do imposto de renda da transação de compra e venda podem ser uma questão importante de barganha se o comprador e o vendedor estiverem cientes delas. O vendedor deve se preocupar com o valor do imposto que terá que pagar sobre seus ganhos com a venda. O comprador deve se preocupar com a base tributária que adquirirá como resultado da transação. Essas preocupações quase inevitavelmente levam o comprador e o vendedor a entrar em conflito na valorização do negócio.

as leis de imposto de renda são altamente técnicas e as possíveis variações em uma situação de compra e venda são infinitas. Por causa disso, uma discussão específica o suficiente para ser realmente útil é impossível aqui. Tanto o comprador quanto o vendedor devem estudar as leis fiscais aplicáveis ; e se uma decisão importante no contrato de compra e venda for baseada nas consequências do imposto de renda, o conselho de um especialista em imposto de renda deve ser procurado. A chave para a poupança fiscal é o planejamento tributário antes que o contrato de compra e venda seja fechado.

o vendedor deve ter em mente que ele deve relatar qualquer responsabilidade de imposto de renda que incorra com a venda de um negócio em andamento. Reinvestir o produto das vendas em outro negócio não permitirá que ele evite ou adie sua responsabilidade pelo imposto de renda.

um exemplo de Avaliação de Pequenas Empresas-The Regal Men’s Store

este exemplo ajudará a trazer os fatores discutidos para um melhor foco. Não se pretende mostrar o que deve ser feito, mas dar uma ideia do que pode ser feito.

o comprador e o vendedor. Joe Critser está interessado em comprar uma loja de Roupas Masculinas. Ele teve quase 25 anos de experiência no comércio de Roupas Masculinas – primeiro como vendedor em lojas de varejo e, mais recentemente, como representante de vendas da Sentinel, uma grande fabricante de Roupas Masculinas. Agora com 45 anos, Critser está interessado em ter uma loja própria.

em fevereiro, Critser descobre que a Loja Masculina Regal está à venda. James Rombaugh, proprietário e operador da loja, agora tem 67 anos e quer se aposentar, diz ele. Ele não tem herdeiros e nenhum funcionário da loja é financeiramente capaz de comprar o negócio. Rombaugh começou a loja no final dos anos sessenta e é o único proprietário desde então.

A Loja. A investigação inicial de Critser o convence de que a Loja TEM o tipo de possibilidades que ele está procurando. Embora tenha sido operado de forma conservadora, tem uma boa reputação na comunidade e uma posição credível no comércio de roupas. A loja nunca foi particularmente agressiva em publicidade, o proprietário confiou no patrocínio repetido e na publicidade boca a boca.Critser suspeita que parte do desejo de Rombaugh de vender se deve à pressão competitiva de lojas mais agressivas da comunidade. As vendas continuaram a aumentar proporcionalmente ao mercado em geral, mas a margem bruta e o lucro foram reduzidos devido à menor margem geral mantida e ao aumento dos custos de operação. Rombaugh possui o estoque, equipamentos e suprimentos operacionais e aluga o prédio em 5% das vendas líquidas, com um pagamento mínimo de US $ 1.000 por mês. O arrendamento atual expirará em cerca de 4 anos.

a discussão preliminar. Rombaugh ficou bem impressionado com Critser e concorda em fornecer as informações financeiras necessárias. Em sua discussão até o momento, Rombaugh afirmou que sente que o negócio vale cerca de US $100.000 para a compra de estoque, acessórios, equipamentos e boa vontade. Ele manterá todas as contas a receber, mas está disposto a permitir ao novo proprietário uma taxa de 8% para contas a receber pendentes coletadas após a conclusão da transferência de propriedade.

ele também quer manter alguns ativos para os quais ele tem um apego sentimental, como uma enorme mesa rolante comprada quando a loja foi aberta pela primeira vez. Rombaugh assumirá a responsabilidade pelo pagamento de passivos pendentes no momento da venda.

Critser, por outro lado, sente que o negócio vale um pouco menos de US $ 100.000. É óbvio para ele através de inspeção casual que parte do inventário vale menos do que o preço de compra original, e ele duvida do valor que Rombaugh colocaria no goodwill. Ele também observa que alguns dos equipamentos de exibição estão desatualizados e precisam de substituição.

Antes de aceitar ou rejeitar o preço de Rombaugh, Critser sugere que ele tenha permissão para fazer sua própria avaliação do negócio com base em registros financeiros anteriores e uma avaliação dos ativos. Rombaugh concorda. A seguir estão os principais elementos da investigação e avaliação da Critser :

Passado de vendas

XXX1 – US $220.000

XXX2 – 228,800

XXX3 – 238,000

XXX4 – 247,600

XXX5 – 257,600

Previsão de vendas – XXX6

$265,000 – Critser estimativa de vendas, o que inclui um pouco menor do que a média de 3,2% ao ano entre XXX1 e XXX5.

$268.676 – estimativa de Rombaugh com base na média.

Cinco anos de operação declaração

XXX1 XXX2 XXX3 XXX4 XXX5

Vendas $220, 000 $228, 800 $238, 000 $247, 600 $257, 600

Custo das mercadorias vendidas 139, 980 146, 432 159, 260 160, 940 167, 440

________ ________ ________ ________ ________

margem Bruta 80, 020 82, 368 78, 740 86, 660 90,160

despesas Operacionais* 62, 420 66, 352 62, 674 70, 566 74, 704

________ ________ ________ ________ ________

Lucro 17, 600 16, 016 16, 066 16, 094 15, 456

* Inclui proprietário de salário.

operação Projetada instrução para XXX6

CRITSER ROMBAUGH

(Comprador) (Vendedor)

Vendas $265, 000 $268, 676

Custo das mercadorias vendidas 172, 250 174, 640

________ ________

margem Bruta 92, 750 94, 036

despesas Operacionais* 76, 850 75, 766

________ ________

Lucro 15, 900 18, 270

* Inclui estimativa do proprietário do salário.

Balanço de nobres Homens de Armazenamento de 31 de janeiro de XXX6

Recursos

Dinheiro em caixa e em banco $20, 000

Contas a receber $32, 000

Menos estimado da onu-colecionáveis 4, 000

28, 000

o inventário de Mercadorias 49, 214

Vendas e material de escritório 1, 920

dispositivos Elétricos de 20, 000

> Menos estimado de depreciação 5, 600

14, 400

Equipamento de 19, 000

> Menos estimado de depreciação 8, 600

10, 400

outros ativos 1, 280

o Total de ativos de us $ 125, 214

Passivos

Contas a pagar $ 11, 000

Folha de pagamento e imposto sobre vendas a pagar 1, 300

Total do passivo $ 12, 300

James Rombaugh, capital 112, 914

patrimônio Líquido

Total do passivo e patrimônio líquido $ 125, 214

Vendáveis ativos

Inventário no livro atual valor de r $49,214

Vendas e material de escritório 1,920

Luminárias, atual valor depreciado 14, 400

Equipamento, atual valor depreciado 10, 400

> Total vendável ativos $75, 934

Valorização de inventário e de avaliação de fixo ativos

CRITSER ROMBAUGH

Inventário por contagem física $47, 514

90 por cento valorizados a preços correntes $42, 762

5 por cento avaliado em 75 por cento dos preços correntes 1, 782

5 avaliado por cento a 50 por cento das atuais preços 1,188

________ ________

Inventário – avaliados a valor de 45, 732 47, 514

Utilizável material de escritório 1, 680 1, 680

Luminárias – avaliados a valor de 13, 600 13, 600

Equipamentos avaliados a valor de* 9, 400 9, 400

________ ________

Total de ativos avaliados a valor de us $70, 412 $72.194

* avaliador independente. Exclui ativos a serem retidos por Rombaugh.

quanto pagar?

se Critser sentir que seu retorno sobre o investimento deve ser capitalizado ao longo de 5 anos, seu preço de oferta, com base nos lucros previstos para o próximo ano, seria de US $79.500 (5 anos = 20% ao ano; $15,900 / 0.20=$79,500 ). Se, por outro lado, a compra fosse baseada apenas no valor avaliado dos ativos, o preço de compra seria de US $70.412 mais qualquer provisão para goodwill.

como ambos os números estão bem abaixo do preço sugerido de US $100.000, a negociação será necessária. Aqui estão algumas perguntas que podem surgir:

1. À luz das futuras possibilidades de vendas e lucros, os ativos valem mais do que o preço de venda?

2. O risco é menor do que Critser antecipa? Para pagar US $ 100.000, ele teria que reduzir seu nível de risco para entre 6 e 7 anos.

3. O preço de Rombaugh é muito alto à luz de futuras vendas e possibilidades de lucro sob nova gestão?

4. Quanta confiança Critser tem em sua capacidade de obter um retorno aceitável de seu investimento?

5. É o valor real deste negócio como uma preocupação indo mais perto de US $68.000, US $80.000, ou US $100.000?

6. Quanto vale a boa vontade desse negócio para Rombaugh? Para O Critser?

7. Que tipo de compromisso pode ser satisfatório para o comprador e o vendedor?