• Articles
• admin

w USA jest teraz dużo więcej funduszy VC i zbierają więcej pieniędzy niż kiedykolwiek. To świetna wiadomość dla większości założycieli i ludzi, którzy chcą je finansować.

Subskrybuj Crunchbase Daily

jest to trend, który omówiliśmy prawie dokładnie rok temu, i wydaje się, że nadal w apace dzisiaj. Ubiegłoroczne centralne twierdzenie, że największe fundusze „ważą swoje mniejsze odpowiedniki”, jest szczególnie prawdziwe teraz. Rok 2018 okazał się sztandarowym rokiem pozyskiwania funduszy venture capital dla zarządzających funduszami VC w całym spektrum AUM, ale największe fundusze nadal odnotowują znaczną część wzrostu, ponieważ więcej kapitału przepływa do kapitału prywatnego spółki technologicznej.

dzieje się tak w czasach podwyższonych „nadgorliwych” transakcji VC (o wartości 100 milionów dolarów lub więcej), w których mały podzbiór firm technologicznych jest w stanie zebrać w jednej rundzie prywatnego finansowania, co większość inwestorów ma nadzieję zebrać dla całego funduszu, często zamiast zbierania z rynków publicznych. Dodatkowo, wolumen transakcji na rynku prywatnym i średnia wielkość transakcji skradły się przez lata, na wszystkich etapach, i połączone te czynniki naciskają więcej kapitału na usługi VCs.

rosnący rynek zbiera wszystkie fundusze

dane, których używamy, opierają się na zbiorze funduszy zebranych przez USA.- oparte na inwestorach w kategoriach venture capital, micro VC, incubator, accelerator lub angel group Crunchbase (plus te z nieprzypisanymi kategoriami), które będziemy łącznie nazywać ” funduszami venture.”Podzieliliśmy te fundusze według kwoty pozyskanego kapitału i rocznika funduszu (np. roku, w którym fundusz został ogłoszony lub po raz pierwszy złożony, w zależności od tego, która Data jest wymieniona dla funduszu w Crunchbase), i przedstawiamy nasze ustalenia na wykresach poniżej. Dane te są oparte na zgłoszonych danych funduszy venture i mogą ulec nieznacznym zmianom w miarę dodawania nowych profili inwestorów i ich historycznej działalności związanej z pozyskiwaniem funduszy do zbioru danych Crunchbase.

do końca 2018 roku ogólna liczba funduszy inwestycyjnych pozyskiwanych w ciągu roku przedłużyła trend wzrostowy. Należy zauważyć, że wyniki te różnią się nieco od naszej analizy wzorców pozyskiwania funduszy venture z września 2018 r., która wskazała, że tworzenie nowych funduszy mogło osiągnąć szczyt w 2016 r. Podstawową różnicą jest mieszanka inwestorów, którą badamy. Analiza ta obejmuje również inkubatory, akceleratory, grupy anielskie i fundusze pozyskane przez firmy bez przypisanej kategorii inwestorów.

chociaż liczba funduszy ogłaszanych corocznie rosła z czasem, ogólna mieszanka funduszy nie jest aż tak duża. Zwłaszcza w ciągu ostatnich pięciu lat fundusze venture o wartości poniżej 100 mln USD stanowiły od 55 do 61 procent nowych funduszy ogłoszonych przez amerykańskie firmy.

2018 był to rok sztandarowy dla naprawdę ogromnych funduszy venture. Crunchbase News objęło wiele z tych nowych funduszy, gdy ich zgłoszenia SEC lub publiczne ogłoszenia trafiły na przewody. Obejmują one 1,85 mld USD pozyskane przez Bessemer Venture Partners na dziesiąty flagowy fundusz venture, kilka wielomiliardowych funduszy z Sequoia Capital, 1,375 mld USD pozyskane przez dziewiąty fundusz General Catalyst, 1,65 mld USD pozyskane przez dziewiąty fundusz venture i drugi fundusz wzrostu Index Ventures oraz 1,975 mld USD na dwa fundusze pozyskane przez Lightspeed Venture Partners. Fundusze Lightspeed i indeksu zostały ogłoszone dwa kolejne dni w lipcu 2018 r., mniej więcej w tym samym czasie, gdy wolumen transakcji supergiant osiągnął szczyt w tym roku.

przepływy pieniężne pod górę

największe fundusze nadal ważą się na rynku venture capital. Poniższy wykres pokazuje, jak wypaczone przedsięwzięcie fundraising stał.

według danych Crunchbase, około 84 procent kapitału pozyskanego przez amerykańskich inwestorów venture trafiło na fundusze zbierające 250 milionów dolarów lub więcej. Ponownie zbiega się to z dramatycznym wzrostem rund kapitału podwyższonego ryzyka (na wszystkich etapach) i rynkiem byka, który przyspieszył zawieranie transakcji na późnym etapie.

ale z mniej więcej siedmioma procentami całkowitego kapitału zebranego, fundusze mikro i „nano” VC o wartości poniżej 100 mln USD uzyskały najmniejszy kawałek wsparcia LP od kryzysu finansowego 2008-2009, po którym pojawiło się mnóstwo małych funduszy.

po stronie pozyskiwania funduszy, większość wzrostu AUM w VC ostatecznie ponownie wzrosła z korzyścią dla największych inwestorów już w grze. Chociaż fundusze w najwyższej klasie wielkości, o wartości pół miliarda dolarów i wyższej w tej analizie, stanowią zaledwie dwanaście procent nowych instrumentów inwestycyjnych zapowiedzianych w 2018 roku, te gigantyczne fundusze pokryły około 66 procent zainwestowanego kapitału. Wyznacza to nowy poziom najwyższej wagi na rynku funduszy venture capital GP-LP.

pod tym względem niewiele się zmieniło od zeszłego roku, kiedy zwróciliśmy uwagę na szereg trendów, które wciąż wydają się być w grze:

• Fundusz SoftBank Vision zbliżył się do celu 100 miliardów dolarów i nadal rozładowuje ładunki gotówki (jego transakcje w 2018 roku wahają się od 100 milionów do 4 miliardów dolarów) na niektóre z najwyżej cenionych na świecie prywatnych firm technologicznych.
• rozpowszechnienie rund supergiant VC w wysokości 100 milionów dolarów lub więcej tylko nasiliło się w ciągu 2018 roku i trwało do 2019 roku. (Śledzimy wszystkie rundy powyżej $250 milionów tutaj.)
• Średnia wielkość funduszy venture wokół większości USA rośnie, ponieważ większe fundusze VC wyginają krzywą pozyskiwania funduszy. (Należy zauważyć, że tendencja ta nie była tak wyraźna na Środkowym Zachodzie, gdzie średnia wielkość funduszy pozostaje dość stabilna od 2014 r., tracąc średnią krajową.)

liczba nowych funduszy venture capital ogłaszanych lub zgłaszanych nadal rośnie z roku na rok, również pozornie nie słabnie. Jakie prędkości również spowalnia; co idzie w górę, w końcu spadnie. Ale przynajmniej na razie wielu wschodzących menedżerów widzi okazję do wejścia w grę venture investing, nawet gdy wielkie Wieloryby przy stole ponownie zwiększają stawkę.

Ilustracja: Li-Anne Dias