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Ricerca in Avanti (Business metodi di valutazione; quanto comprare un business o vendere)

Qualunque sia il metodo deve essere usato per il valore che l’azienda, l’acquirente deve chiedere al venditore per preparare un Pro-forma, o proiettate, conto economico e del conto profitti e perdite per almeno i prossimi 12 mesi. Per questo, il venditore preparerà una stima delle vendite per questo periodo insieme a una stima corrispondente del costo dei beni venduti e delle spese operative.

La dichiarazione proiettata rifletterà l’utile netto che il venditore ritiene possibile. L’acquirente dovrebbe quindi fare la propria stima delle vendite, del costo dei beni venduti, delle spese operative e dell’utile netto per il prossimo anno almeno, e per quanto possibile nel futuro.

Nella preparazione di queste dichiarazioni, l’acquirente dovrebbe iniziare analizzando le dichiarazioni effettive di profitti e perdite per almeno 5 anni indietro. Dovrebbe essere sicuro che le dichiarazioni passate e proiettate fornite dal venditore siano corrette e coerenti con l’operazione futura proposta dall’acquirente. Dovrebbe anche studiare i cambiamenti economici generali e locali che influenzeranno gli affari futuri. Questo include la concorrenza.

Se l’acquirente non è qualificato per preparare il bilancio previsto, dovrebbe consultare un contabile indipendente. Ciò comporterà qualche spesa, ma il costo sarà piccolo rispetto alla perdita che potrebbe incorrere se ha investito in una piccola impresa con un futuro dubbio.

Bilancio e la loro analisi e analisi di mercato sono discussi altrove in questa sezione.

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Quanto si dovrebbe pagare per un business: Previsione delle vendite

La proiezione più importante da determinare nel conto economico previsto è il dato delle vendite. Dopo che questo numero è stato stabilito, i costi, le spese e i profitti sono più facili da acquisire. I dati per la proiezione delle vendite verranno da precedenti record di vendita del business. Più accurati e sistematici sono questi record, più fiduciosamente possono essere utilizzati nella stima delle vendite future.

Quanto tempo una previsione? Una domanda fondamentale è questa: “Per quanto tempo è necessario o possibile prevedere le vendite?”Qualsiasi previsione è incerta, e più una previsione è proiettata nel futuro, maggiore è l’incertezza. Mentre può essere possibile esercitare un controllo almeno ragionevole sull’operazione interna, i fattori economici e di mercato esterni rendono difficile la previsione a causa della mancanza di controllo.

Forse il modo migliore per avvicinarsi alla lunghezza della previsione è in termini di rendimento atteso sull’investimento. Supponiamo che si stima che il business dovrebbe portare un 20 per cento di ritorno sull’investimento iniziale. L’investimento, quindi, dovrebbe essere restituito in 5 anni. A questo punto, il proprietario sarebbe solo rompere anche sul suo investimento originale. Sembra logico proiettare vendite e profitti in un arco di tempo paragonabile a quello stimato per il ritorno sull’investimento – nell’illustrazione di cui sopra, 5 anni.

Qualsiasi previsione di questo tipo, tuttavia, dovrebbe considerare attentamente i cambiamenti previsti nell’economia o nel mercato del settore che potrebbero influenzare il modello di cambiamento delle vendite. Matematicamente, è possibile prevedere le vendite con una certa precisione. Realisticamente, tuttavia, questa precisione è offuscata perché i fattori vitali del mercato e dell’economia non possono essere controllati.

Metodi di previsione delle vendite. Esistono numerosi metodi con cui è possibile effettuare previsioni di vendita. La maggior parte di loro prendono il loro vantaggio dal passato performance di vendita della società. Per stabilire tendenze o medie, 5 anni di storia delle vendite è meglio di 3 e 10 è meglio di 5.

Forse il metodo più semplice è quello di supporre che l’aumento percentuale (o diminuzione) delle vendite continuerà e che nessun fattore di mercato influenzerà l’andamento delle vendite più in futuro che in passato. Supponiamo, ad esempio, che il tasso di aumento medio annuo negli ultimi 5 anni sia stato del 4% e che ogni anno abbia mostrato questo tasso di aumento. Quindi si potrebbe presumere che le vendite per il prossimo anno saranno superiori del 4% rispetto all’anno corrente o più recente.

Ma per quanto riguarda l’anno successivo? L’anno dopo? Si può presumere che questi anni aumenteranno anche a circa il livello del 4 per cento? Ogni ulteriore anno nel futuro riduce la certezza delle previsioni.

Se queste influenze negative limitano la precisione a tal punto, perché cercare di prevedere oltre il futuro immediato (1 anno)? Perché una tale previsione costringe la persona che lo fa a dare almeno un po ‘ di attenzione ai fattori economici e di mercato che potrebbero influenzare l’operazione futura – che potrebbe, infatti, indicare che l’acquisto o la vendita del business non sarebbe saggio.

Con previsioni che coprono più di 1 o 2 anni, è necessaria una tecnica di previsione più dettagliata. Tale tecnica dovrebbe essere progettata per appesantire le variazioni estreme delle vendite anno per anno e per dare una tendenza o un livello di cambiamento delle vendite che sia più realisticamente orientato a probabili modelli di vendita futuri.

Nessun metodo di previsione può stabilire alcun valore sulle condizioni del mercato esterno, poiché non vi è alcuna garanzia che tali condizioni si riporteranno in futuro con la stessa rilevanza relativa. Tuttavia, la loro possibile influenza dovrebbe essere considerata.

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Rischio e ritorno sull’investimento (come valutare un business)

Se un acquirente vuole investire denaro in un business che viene venduto, dovrebbe essere preoccupato di ricevere un equo ritorno sul suo investimento.

Molte aziende possono realizzare un profitto per un breve periodo di tempo (da 1 a 5 anni) ; non così tanti operano con profitto per un periodo di tempo più lungo.

Dal punto di vista dell’acquirente, che cosa è un giusto tasso di rendimento da un investimento in una piccola impresa? Il tasso di rendimento è solitamente correlato al fattore di rischio: maggiore è il rischio, maggiore dovrebbe essere il rendimento.

L’acquirente di una piccola impresa dovrebbe cercare di determinare il fattore di rischio della nuova attività, anche se questo è difficile nel migliore dei casi e in molti casi impossibile. Nel tentativo di valutare il fattore di rischio, l’acquirente dovrebbe proiettare i profitti del business per quanto possibile nel futuro. Egli dovrebbe chiedersi quanto sia alto il rischio dovrebbe essere normalmente e cercare condizioni che potrebbero influenzare le vendite e la capacità di profitto del business.

In ogni caso, dovrebbe considerare attentamente il rendimento minimo sull’investimento che è disposto ad accettare. Questo concetto di rischio è importante nella valutazione del business per capitalizzazione dei guadagni futuri.

Valorizzare il business capitalizzando guadagni futuri

Il prezzo da pagare dal compratore dovrebbe essere basato sul valore capitalizzato dei guadagni futuri. Invece, tuttavia, nella maggior parte delle transazioni di acquisto-vendita di piccole imprese, il prezzo si basa sull’acquisto e sulla vendita di beni, i profitti sono realizzati utilizzando beni, ovviamente, ma in realtà i beni acquistati sono solo incidentali ai profitti futuri della nuova attività.

Il valore capitalizzato è il valore del capitale che porterebbe i guadagni dichiarati a un determinato tasso di interesse. Il tasso utilizzato è di solito l’attuale tasso di rendimento per gli investimenti che comportano una simile quantità di rischio. Il valore capitalizzato si trova dividendo il profitto annuale per il tasso di rendimento specificato espresso come decimale.

Supponiamo per il momento che i profitti futuri di un’azienda siano stati proiettati per i prossimi 5 anni e siano stimati in media $20.000 all’anno. (Questo è in aggiunta al risarcimento per i servizi dell’acquirente e di tutti i membri della sua famiglia.) Quale dovrebbe essere il prezzo di vendita per la transazione di acquisto-vendita?

Se questo investimento fosse sicuro come i titoli di Stato che produce il 6 per cento, l’acquirente dovrebbe essere disposto a pagare 333.000 ($ 20.000 / 0,06 ). Se l’investimento è considerato sicuro come un investimento in un ottimo titolo aziendale che guadagna il 10 per cento in dividendi e aumenti di prezzo, l’acquirente dovrebbe essere disposto a pagare $200, 000 ( $ 20,000 / 0.10 ).

Pochissime piccole imprese, tuttavia, hanno un fattore di rischio così basso come questi due investimenti. Quale tasso, quindi, dovrebbe essere usato per capitalizzare i guadagni di una piccola impresa? Di solito, dal 20 al 25 percento è considerato adeguato. Ciò significa che l’acquirente dovrebbe pagare tra $80.000 e $100.000 per questo business. Se si guadagna il previsto $20.000 all’anno, l’acquirente recupererà il suo investimento iniziale in 4 o 5 anni. Questa volta sarà esteso da imposte sul reddito da pagare sul reddito, ma questo sarebbe anche il caso per la maggior parte degli investimenti alternativi ad eccezione di titoli non tassabili.

Nell’utilizzo di un calcolo come questo, l’importanza dei profitti a lungo termine dovrebbe essere tenuto a mente. A meno che i profitti non siano possibili per un lungo periodo di tempo ( da 10 a 15 anni), l’investimento in una piccola impresa può essere una decisione sbagliata. Anche l’andamento dei profitti è importante. Se tutti gli altri fattori sono gli stessi, una società i cui profitti sono in calo vale meno di uno i cui profitti sono in aumento.

Come valutare un business sulla base della valutazione patrimoniale

La maggior parte delle operazioni di acquisto-vendita si basa su un valore stabilito per il patrimonio della società. Questo approccio non è raccomandato, ma se deve essere utilizzato, i suggerimenti che seguono dovrebbero essere considerati. Un punto più importante è quello di scoprire all’inizio della transazione solo quali beni devono essere trasferiti. Di solito, il venditore ha alcuni oggetti personali che non desidera vendere. Assicurazione prepagata, alcune forniture e simili, oltre a contanti, titoli negoziabili, crediti e note di credito di solito non sono venduti. Se l’acquirente acquista i crediti, il venditore può garantire la loro raccolta, ma tale garanzia dovrebbe essere stabilita.

Le attività più comunemente acquistate in una transazione di acquisto-vendita di piccole imprese sono l’inventario delle merci, le vendite e le forniture per ufficio, i dispositivi e le attrezzature e l’avviamento.

Valutazione dell’avviamento. Una delle attività che devono essere considerate in una transazione di acquisto-vendita è l’avviamento. La buona volontà, in senso generale, deriva da tutti i vantaggi speciali connessi con un buon nome, personale e personale capaci, elevata capacità finanziaria, reputazione per prodotti e servizi clienti superiori e posizione favorevole.

Dal punto di vista contabile, l’avviamento è la capacità di un’azienda di realizzare profitti superiori al normale a causa di questi fattori. Per profitto superiore al normale si intende un tasso di rendimento dell’investimento superiore a quello normalmente necessario per attirare gli investitori verso quel tipo di attività. Il valore dell’avviamento può essere calcolato in uno dei seguenti modi:

1. Capitalizzazione degli utili netti medi. Come spiegato sopra, l’importo da pagare per un’azienda può essere determinato capitalizzando i guadagni futuri attesi a un tasso che rappresenta il ritorno richiesto sull’investimento. La differenza tra tale importo e il valore stimato delle attività fisiche può essere considerata il prezzo dell’avviamento.

Questo metodo utilizza solo i guadagni nel calcolo del prezzo da pagare per l’azienda, Per quella parte del calcolo, ignora il valore stimato delle attività.

2. Capitalizzazione dei guadagni medi in eccesso. Questo metodo riconosce sia i guadagni che i contributi patrimoniali. Si inizia con il valore stimato delle attività e calcola quello che sarebbe un equo ritorno su quel valore. Se i guadagni futuri stimati sono superiori a questo “rendimento equo”, la differenza tra le due cifre – i” guadagni in eccesso ” – viene capitalizzata a un tasso più elevato e l’importo così ottenuto è considerato il valore di avviamento. Questa cifra viene aggiunta al valore stimato delle attività per dare un prezzo per il business.

Il pagamento dei guadagni in eccesso viene spesso indicato in termini di” anni di acquisto ” anziché in termini di capitalizzazione a un determinato tasso di interesse. La capitalizzazione dei guadagni medi al 20 percento è la stessa del pagamento per i guadagni in eccesso di 5 anni.

Come mostra la discussione di cui sopra, la determinazione dell’avviamento di solito riflette il valore dei profitti che saranno realizzati dall’acquirente al di sopra del normale tasso di rendimento; cioè, i profitti in eccesso. Ma la maggior parte delle piccole imprese che sono in vendita non hanno profitti in eccesso. Di solito mostrano profitto nominale o del tutto assente. Spesso il venditore fa un’offerta che sembra abbastanza buona, ma l’acquirente deve essere in grado di eliminare le emozioni del venditore e ridurre tutti i fatti a relazioni praticabili.

Se ci sono profitti in eccesso, l’avviamento viene solitamente valutato capitalizzandoli a una percentuale fissa stabilita dalla contrattazione tra il venditore e l’acquirente. La percentuale di capitalizzazione deve essere elevata perché i profitti superiori a un rendimento normale sono difficili da mantenere. I profitti in eccesso di capit 4.000 capitalizzati al 10 per cento darà un valore di avviamento di $40.000 ($4.000 / 0,10 ). Capitalizzare gli stessi profitti in eccesso al 20 per cento dà un valore di avviamento di $20.000 ($4.000 / 0,20 ).

Sebbene la valutazione dell’avviamento sia la prima valutazione delle attività da discutere qui, è normalmente l’ultima ad essere calcolata. Poiché poche piccole imprese vendute producono profitti in eccesso, il problema del valore di avviamento non è pressante nella maggior parte delle transazioni di acquisto-vendita.

Inventario delle merci. In un’azienda di servizi, l’immissione di un valore sugli inventari è un problema minore; ma nelle imprese distributive e manifatturiere, è probabile che l’inventario sia il più grande singolo asset. Un produttore, ad esempio, ha tre inventari – materie prime, lavori in corso e prodotti finiti – e ognuno di essi presenta diversi problemi di valutazione. La società di distribuzione ha un solo inventario, chiamato inventario delle merci.

Il bilancio presentato dal venditore rifletterà probabilmente un valore di magazzino diverso da quello assegnato in una transazione di acquisto-vendita. Gli inventari sono di solito trasportati sui libri sia al costo o al più basso di costo o di mercato. Mercato è definito come il costo di sostituzione corrente per il venditore.

Nel determinare il valore delle scorte, il venditore deve scegliere un metodo per arrivare al costo. I metodi di costo più comuni sono first-in-first-out (FIFO), last-in-first-out (LIFO) e costo medio. Questi metodi possono dare valori molto diversi e l’acquirente e il venditore devono arrivare a un valore gradevole per entrambi. I metodi più comuni utilizzati nella valutazione delle scorte per l’acquisto e la vendita di piccole imprese sono il costo dell’ultimo acquisto e il prezzo di mercato corrente.

La quantità dell’inventario è solitamente determinata da un conteggio fisico. Le procedure di inventario fisico dovrebbero essere decise prima del conteggio e ogni team di inventario dovrebbe includere un rappresentante dell’acquirente e uno del venditore. È facile omettere gli articoli dal conteggio delle scorte, e qui il venditore si trova di solito in una posizione più vulnerabile rispetto all’acquirente. C’è più pericolo di omettere elementi dal conteggio che di doppio contarli.

È possibile che alcuni articoli di inventario non debbano essere venduti. In tal caso, questi elementi dovrebbero essere segregati prima dell’inizio del conteggio. Un altro problema è determinare quale qualità degli articoli devono essere inclusi nell’inventario. L’acquirente deve essere cauto quando si esaminano gli inventari – nella maggior parte delle situazioni di acquisto-vendita c’è qualche inventario che non è vendibile. Questo è uno dei motivi per cui l’acquirente dovrebbe impiegare come suoi rappresentanti sul team di inventario individui che conoscono quel tipo di inventario. Se l’acquirente e il venditore non sono d’accordo sul valore di determinati articoli, il venditore rimuoverà questi articoli dall’elenco delle scorte in vendita.

Quando l’inventario viene valutato, fare molta attenzione nel prezzo corrispondente alla quantità. Assicurarsi che le unità in cui viene registrata la quantità e le unità di prezzo siano le stesse. Il conteggio fisico deve essere registrato in duplice copia in modo che acquirente e venditore possano effettuare estensioni separate dopo che tutti i prezzi sono stati elencati. Dopo le estensioni indipendenti, i due inventari dovrebbero essere riconciliati.

Inventario del produttore. Quando una società di produzione viene scambiata, l’inventario delle materie prime viene preso e valutato come l’inventario delle merci di un’attività distributiva. Gli inventari dei prodotti finiti e dei lavori in corso possono presentare un problema. Di solito, non esiste un prezzo di mercato o un costo dell’ultimo acquisto per riferirsi a queste scorte; di conseguenza, il costo del venditore viene generalmente utilizzato per stabilire i prezzi.

Se il venditore ha capacità di impianto inutilizzata o se il suo impianto è inefficiente, i suoi costi possono essere gonfiati. Tale situazione richiede l’aiuto di un contabile con una buona conoscenza della contabilità dei costi.

Negozio di forniture e forniture per ufficio. Questi due elementi sono di solito piuttosto piccoli. Essi dovrebbero presentare alcun problema, anche se alcuni di loro possono non avere alcun valore per l’acquirente se il nome della società deve essere cambiato. Dopo che le forniture utilizzabili sono state determinate, un inventario fisico dovrebbe essere preso e valutato come nel caso dell’inventario delle merci.

Attività immobiliari e ammortamenti cumulati. Il conto proprietà-attività riflette normalmente il costo delle attività ridotto da un accantonamento per l’ammortamento. In molte transazioni di acquisto-vendita di piccole imprese, non viene scambiata alcuna proprietà reale, perché il sito dell’impianto è affittato. Il problema di stabilire un valore sul settore immobiliare non è così acuta, in ogni caso, dal momento che il valore di mercato per la proprietà reale non oscilla così ampiamente come il valore di mercato per la proprietà personale, È consuetudine avere un perito indipendente stabilire un valore per la proprietà reale. I risultati dei periti sulla proprietà reale sono solitamente più accettabili per entrambe le parti rispetto alle valutazioni sulla proprietà personale-la proprietà reale può avere molteplici usi, mentre la proprietà personale è costituita da beni monouso. Il valore contabile di beni immobili sarà vicino al valore di valutazione a meno che la proprietà è stata tenuta per un lungo periodo di tempo o circostanze insolite hanno causato cambiamenti improvvisi e drastici di valori immobiliari.

Beni di proprietà personale. L’acquirente può sentire che conosce andando valori della proprietà personale e decidere di non mantenere un perito indipendente. Inoltre, molte persone credono che il costo o il valore contabile è un buon posto per iniziare i negoziati per la proprietà personale. Tuttavia, a causa dei molti metodi di calcolo dell’ammortamento e anche a causa di idee contrastanti sulla capitalizzazione dei costi, il costo o il valore contabile potrebbero non riflettere un valore accettabile per entrambe le parti.

È difficile assegnare un valore alle attrezzature di proprietà personale perché queste attività hanno poco valore se la società viene liquidata. Pertanto, dovrebbe essere determinato un valore di continuità. Il prezzo da pagare per questa attrezzatura dovrebbe essere compreso tra il costo di nuove attrezzature o il costo di attrezzature usate comparabili. Per questo motivo, un perito indipendente può essere utile, in particolare se conosce il tipo di attrezzatura richiesta o venduta.

Il venditore dovrebbe rendersi conto che potrebbe possedere beni che non appaiono nella pianificazione delle immobilizzazioni. Molte aziende hanno una politica di non capitalizzare qualsiasi attività al di sotto di un importo arbitrario ($200 o $300). Un inventario fisico completo dovrebbe essere preso.

Se i beni sono numerosi e geograficamente dispersi, al venditore può essere chiesto di preparare un elenco certificato dei beni che fornisca descrizione e posizione. L’acquirente può quindi testare l’elenco verificando solo le attività selezionate al momento della vendita, ma con l’intenzione di verificarle tutte entro un certo periodo di tempo.

Il valore dei beni di proprietà personale viene solitamente deciso dopo una considerevole contrattazione. È meglio assegnare valori a singole attività piuttosto che effettuare un acquisto forfettario di attività. In un acquisto forfettario, c’è più possibilità di trascurare alcuni valori delle attività.

Il compratore dovrebbe provare a determinare lo stato dei beni come pure i requisiti della riparazione e della sostituzione. Se non stabilisce individualmente la condizione dei beni, i costi di riparazione e di eventuale sostituzione possono creare un carico inaspettatamente pesante sul suo capitale circolante.

Conseguenze dell’imposta sul reddito

Le conseguenze dell’imposta sul reddito della transazione di acquisto-vendita possono essere un importante problema di contrattazione se l’acquirente e il venditore ne sono a conoscenza. Il venditore dovrebbe essere preoccupato per l’importo della tassa che dovrà pagare sui suoi guadagni dalla vendita. L’acquirente dovrebbe essere preoccupato per la base imponibile che acquisirà a seguito della transazione. Queste preoccupazioni portano quasi inevitabilmente l’acquirente e il venditore in conflitto nella valutazione del business.

Le leggi sull’imposta sul reddito sono altamente tecniche e le possibili variazioni in una situazione di acquisto-vendita sono infinite. Per questo motivo, una discussione abbastanza specifica per essere davvero utile è impossibile qui. Sia il compratore che il venditore dovrebbero studiare le leggi fiscali applicabili ; e se una decisione importante nell’accordo di acquisto-vendita deve essere basata sulle conseguenze dell’imposta sul reddito, si dovrebbe cercare il parere di un esperto dell’imposta sul reddito. La chiave per il risparmio fiscale è la pianificazione fiscale prima che il contratto di acquisto-vendita sia chiuso.

Il venditore deve tenere a mente che egli deve segnalare qualsiasi passività imposta sul reddito che incorre con la vendita di un business in corso. Reinvestire i proventi delle vendite in un’altra attività non gli consentirà di evitare o posticipare la sua passività per le imposte sul reddito.

A Small Business Valuation Example – the Regal Men’s Store

Questo esempio aiuterà a mettere a fuoco meglio i fattori discussi. Non ha lo scopo di mostrare ciò che dovrebbe essere fatto, ma di dare un’idea di ciò che potrebbe essere fatto.

L’acquirente e il venditore. Joe Critser è interessato ad acquistare un negozio di abbigliamento maschile. Ha avuto quasi 25 anni di esperienza nel commercio di abbigliamento maschile-prima come venditore nei negozi al dettaglio e più recentemente come rappresentante di vendita per Sentinel, un importante produttore di abbigliamento maschile. Ora 45 anni, Critser è interessato ad avere un negozio tutto suo.

A febbraio, Critser viene a sapere che il negozio Regal Men’s è in vendita. James Rombaugh, proprietario e gestore del negozio, è ora 67 e vuole andare in pensione, dice. Non ha eredi e nessun dipendente del negozio è finanziariamente in grado di acquistare l’attività. Rombaugh ha iniziato il negozio alla fine degli anni sessanta ed è stato l ” unico proprietario dal di.

Il negozio. Le prime indagini di Critser lo convincono che il negozio ha il tipo di possibilità che sta cercando. Sebbene sia stato gestito in modo conservativo, gode di una buona reputazione nella comunità e di una posizione lodevole nel commercio di abbigliamento. Il negozio non è mai stato particolarmente aggressivo nella pubblicità, il proprietario ha fatto affidamento sul patrocinio ripetuto e sulla pubblicità del passaparola.

Critser sospetta che parte del desiderio di Rombaugh di vendere sia dovuto alla pressione competitiva dei negozi più aggressivi nella comunità. Le vendite hanno continuato ad aumentare circa in proporzione al mercato in generale, ma il margine lordo e il profitto sono stati ridotti a causa della minore markup globale mantenuto e aumentando i costi di funzionamento. Rombaugh possiede l’inventario, attrezzature infissi, e forniture operative e affitta l’edificio al 5 per cento delle vendite nette, con un pagamento minimo di $ 1.000 al mese. L’attuale contratto di locazione scadrà tra circa 4 anni.

La discussione preliminare. Rombaugh è stato ben impressionato con Critser e si impegna a fornire le informazioni finanziarie necessarie. Nella loro discussione fino ad oggi, Rombaugh ha dichiarato che si sente il business vale circa $100.000 per l’acquisto di inventario, infissi, attrezzature, e la buona volontà. Manterrà tutti i crediti, ma è disposto a consentire al nuovo proprietario una commissione dell ‘ 8% per i crediti in sospeso raccolti dopo che il trasferimento della proprietà è stato completato.

Vuole anche mantenere alcuni beni per i quali ha un attaccamento sentimentale, come una massiccia scrivania roll-top acquistata quando il negozio è stato aperto per la prima volta. Rombaugh si assumerà la responsabilità per il pagamento delle passività in essere al momento della vendita.

Critser, d’altra parte, ritiene che il business vale un po ‘ meno di $ 100.000. È ovvio per lui attraverso un’ispezione casuale che parte dell’inventario vale meno del prezzo di acquisto originale, e dubita del valore che Rombaugh avrebbe posto sulla buona volontà. Osserva inoltre che alcune delle apparecchiature di visualizzazione sono obsolete e devono essere sostituite.

Prima di accettare o rifiutare il prezzo di Rombaugh, Critser suggerisce che gli sia permesso di fare la propria valutazione del business sulla base di precedenti documenti finanziari e una valutazione dei beni. Rombaugh è d’accordo. Di seguito sono riportati i principali elementi dell’indagine e della valutazione di Critser :

Passato di vendita

XXX1 – $220,000

XXX2 – 228,800

XXX3 – 238,000

XXX4 – 247,600

XXX5 – 257,600

Previsioni di vendita – XXX6

$265,000 – Critser stima delle vendite, che comprende un po ‘ più piccola di aumento rispetto alla media del 3,2 per cento all’anno tra il XXX1 e XXX5.

$268,676 – La stima di Rombaugh basata sulla media.

Cinque anni di esercizio istruzione

XXX1 XXX2 XXX3 XXX4 XXX5

Vendita $220, 000 $228, 800 $238, 000 $247, 600 $257, 600

il Costo delle merci vendute 139, 980 146, 432 159, 260 160, 940 167, 440

________ ________ ________ ________ ________

margine Lordo 80, 020 82, 368 78, 740 86, 660 90,160

le spese Operative* 62, 420 66, 352 62, 674 70, 566 74, 704

________ ________ ________ ________ ________

Utile 17, 600 16, 016 16, 066 16, 094 15, 456

* Include proprietario stipendio.

Proiettata conto d’esercizio per XXX6

CRITSER ROMBAUGH

(Acquirente) (Venditore)

Vendita $265, 000 $268, 676

il Costo delle merci vendute 172, 250 174, 640

________ ________

margine Lordo 92, 750 94, 036

le spese Operative* 76, 850 75, 766

________ ________

Utile 15, 900 18, 270

* Include la stima del proprietario stipendio.

Bilancio di Regal Uomo Store il 31 gennaio, XXX6

Attività

il denaro in Cassa e in banca $20, 000

crediti $32, 000

Meno stimato dell’onu-da collezione 4, 000

28, 000

inventario Merce 49, 214

Vendita e forniture per ufficio 1, 920

Apparecchi di 20, 000

stimata Meno di ammortamento 5, 600

14, 400

Attrezzatura 19, 000

stimata Meno di ammortamento 8, 600

10, 400

attività Varie 1, 280

Totale attivo di $ 125, 214

Passività

Conti da pagare $ 11, 000

il libro paga e l’iva a debito 1, 300

Totale passività $ 12, 300

James Rombaugh, capitale 112, 914

Net worth

Totale del passivo e del patrimonio netto $ 125, 214

Vendibile attività

Inventario attuale libro di valore di $49,214

Vendita e forniture per ufficio di 1.920

Infissi, corrente valore deprezzato 14, 400

Attrezzature, l’attuale valore deprezzato 10, 400

Totale vendibile attività $75, 934

Valutazione di inventario e di valutazione dei fissi attività

CRITSER ROMBAUGH

Inventario fisico conte $47, 514

90 per cento a valori a prezzi correnti $42, 762

5 per cento valutate al 75 per cento dei prezzi correnti 1, 782

5 per cento valutati al 50 per cento degli attuali prezzi 1,188

________ ________

Inventario – valore di perizia 45, 732 47, 514

Utilizzabile forniture per ufficio 1, 680 1, 680

Infissi – valore di perizia 13, 600 13, 600

Attrezzatura – valore di perizia* 9, 400 9, 400

________ ________

Totale attivo valore stimato di $70, 412 $72,194

* Perito indipendente. Sono esclusi i beni che devono essere trattenuti da Rombaugh.

Quanto pagare?

Se Critser ritiene che il suo ritorno sull’investimento dovrebbe essere capitalizzato in 5 anni, il suo prezzo di offerta, basato sui profitti previsti per l’anno a venire, sarebbe $79.500 (5 anni=20 per cento all’anno; $15,900 / 0.20=$79,500 ). Se, d’altra parte, l’acquisto è stato basato sul valore stimato delle attività solo, il prezzo di acquisto sarebbe $70.412 più eventuali accantonamenti per avviamento.

Poiché entrambe queste cifre sono ben al di sotto del prezzo suggerito di $100.000, sarà necessaria la negoziazione. Ecco alcune domande che potrebbero sorgere:

1. Alla luce delle future possibilità di vendita e di profitto, le attività valgono più del prezzo di vendita?

2. Il rischio è inferiore a quanto previsto da Critser? Per pagare $ 100.000, avrebbe dovuto ridurre il suo livello di rischio tra 6 e 7 anni.

3. Il prezzo di Rombaugh è troppo alto alla luce delle future possibilità di vendita e profitto sotto la nuova gestione?

4. Quanta fiducia ha Critser nella sua capacità di realizzare un ritorno accettabile sul suo investimento?

5. È il valore effettivo di questo business come una preoccupazione in corso più vicino a $68.000, 8 80.000, o $100.000?

6. Quanto è la buona volontà di questo business in realtà vale la pena di Rombaugh? A Critser?

7. Che tipo di compromesso potrebbe essere soddisfacente sia per l’acquirente che per il venditore?