• Articles
• admin

Financiamiento intermedio

También llamado «deuda junior» o «deuda subordinada», este es un tipo de préstamo más flexible que se puede estructurar de muchas maneras, y a veces incluso se puede tratar como capital, aumentando efectivamente el tamaño de su pago inicial.

Este tipo de deuda ofrece condiciones de reembolso adaptadas a los flujos de efectivo de una empresa, y apunta a un rendimiento de la inversión que será más caro que la deuda preferente, pero tendrá flexibilidad en la forma de lograr ese rendimiento (es decir, una combinación de un tipo de interés de cupón más bajo más un rendimiento variable, como una bonificación o una parte de las regalías).

Los préstamos Mezzanine se sitúan por debajo de la deuda garantizada en la prioridad de reembolso en caso de impago.

Devolución de proveedores

También llamada «financiación de proveedores», esta es una opción atractiva cuando desea agregar flexibilidad a su estructura financiera. En este caso, la persona que vende el negocio toma una parte del precio por adelantado y acepta que se le pague el saldo en una fecha posterior, a menudo después de que se pague gran parte o toda su deuda senior.

Ese saldo generalmente se garantiza a través de un gravamen sobre la propiedad y los activos de la empresa. Si el comprador incumple sus obligaciones de pago, el vendedor puede intervenir y hacerse cargo del negocio, en algunos casos.

A menudo, la financiación del vendedor y del banco se combinan. En este caso, el gravamen del vendedor está subordinado al del banco. Otro tipo de financiamiento del vendedor implica pagos condicionales, como opciones de compra de acciones o pagos adicionales (ganancias), si se alcanzan los objetivos de rendimiento especificados. Estas disposiciones ayudan a mantener al vendedor atado al éxito futuro de la compañía, lo que puede ser útil para superar las sorpresas habituales que surgen durante los primeros años de transición.

¿Qué debo hacer antes de comprar un negocio?

Hipson ofrece estos seis consejos para empresarios que se preparan para comprar un negocio.

Realizar la diligencia debida

Cuando encuentre un negocio que desee comprar, lo primero que querrá hacer es realizar la diligencia debida adecuada. Aprenda todo lo que pueda sobre su situación financiera y legal, así como su perspectiva de futuro. Para ello, debe utilizar los servicios de expertos internos y externos.

Esto le permitirá comprender los puntos fuertes y los riesgos de la transacción y aclarar dónde deberá concentrar sus esfuerzos después de la transición.

Comprender los flujos de efectivo de la empresa es clave, lo más importante para ayudarlo a planificar en consecuencia, pero también para sus prestamistas que buscarán estructurar sus préstamos en función de su pronóstico.

Crear un pronóstico demasiado optimista no le ayudará, ya que podría terminar en problemas si no está alcanzando sus objetivos y sus pagos financieros han estado vinculados a esos objetivos. Crear flexibilidad en su estructura de financiación es clave, al igual que tener un socio financiero paciente que lo apoye a través de la turbulencia de una transición.

Elija a los inversores sabiamente

» Haga su tarea sobre los prestamistas e inversores que muestran interés en financiar su transacción», advierte Hipson. «Muchos inversores quieren poner su granito de arena en las operaciones de la empresa, por lo que es fundamental elegir a aquellos que se ajusten estrechamente a sus propios objetivos e ideologías operativas.»

Encuentre respuestas para sus prestamistas

Antes de aceptar financiar una transacción, los banqueros necesitarán ver un plan de negocios que detalle a dónde desea llevar el negocio, así como proyecciones financieras para los próximos 12 a 18 meses. Aquí hay otras preguntas que sus banqueros pueden hacer.

• ¿Por qué el propietario vende el negocio?
• ¿Es una compra de acciones o de activos?
• ¿Cómo se estableció el precio de venta? En otras palabras, ¿cuál es el valor del negocio y cómo determinaste ese valor? (Un informe de valoración externo, un múltiplo de EBITDA, etc.).
• ¿Qué incluye el precio de compra? ¿Algún activo fijo o todo es buena voluntad? (Diferentes instrumentos de financiación están disponibles dependiendo de si tiene seguridad o no para ofrecer)
• ¿Cuál es su experiencia en esta industria? ¿Ha trabajado alguna vez en la empresa que está adquiriendo? Si es así, ¿en qué posición?
• ¿Tiene acceso a los estados financieros de la empresa adquirida? ¿Cuál es la salud financiera de la empresa? ¿Entiende cómo se comparan las finanzas de la empresa con otras en la industria?

Mirar más allá de las tasas de interés

Las tasas de interés importan, pero otros términos, condiciones y flexibilidades pueden hacer un mejor trato a largo plazo. «Una tasa de interés baja a menudo viene con términos de pago estrictos que solo puede cumplir si su negocio funciona bien desde el primer momento», dice Hipson, » y eso a menudo no sucede, por lo que es importante agregar flexibilidad.»

El préstamo más barato no siempre es el mejor, agrega. Por ejemplo, la posibilidad de posponer los pagos del capital de su préstamo puede ayudarlo a mantener un flujo de efectivo saludable en su negocio. Otro ejemplo de flexibilidad son los reembolsos de préstamos adaptados a los altibajos del flujo de caja de una empresa estacional.

También es posible que desee considerar los préstamos mezzanine, que es una opción muy paciente para una transición comercial. Con un préstamo mezzanine, parte o todo el capital se puede estructurar como un pago global después de un período de tiempo, con opciones para pagar el principal antes si se cumplen ciertas métricas/convenios.

Plan de disrupción

Los primeros años de una transición empresarial son difíciles. Siempre hay sorpresas. Si un miembro clave del equipo decide irse después de su adquisición, las ventas bajan o falla una pieza clave del equipo, necesita un margen de maniobra para lidiar con esos contratiempos sin ponerse en riesgo financiero.

Rodéate de expertos

Hipson dice que cuando se trata de comprar negocios, cuanto más sepas, mejor. Agrega que es importante hablar con un banquero, asesor financiero o consultor de confianza tan pronto como comience a pensar en comprar un negocio. Pueden ayudarlo a ordenar las opciones, hacer conexiones clave y asegurarse de que haya pensado en varios escenarios.

«Si no hablas con alguien, no sabrás qué opciones tienes», dice.