¿Cómo se relaciona el Riesgo con el Valor Actual Neto?
¿Qué es el Valor Actual Neto (VAN) y el Riesgo?
El valor actual neto (VAN) y el riesgo tienen una fuerte relación entre sí. Con una evaluación inadecuada del riesgo, no se puede llegar a un valor actual neto correcto o casi correcto.
El valor actual neto de cualquier activo o inversión es el valor actual de los flujos de efectivo futuros (generados a partir de ese activo o inversión) descontados utilizando una tasa de descuento adecuada. El riesgo es incertidumbre asociada a los flujos de efectivo futuros.
Un dólar hoy vale más que un Dólar Un Año Después
Un principio básico de las finanzas establece la base para construir el concepto de valor actual neto. Es un principio muy conocido y se cita en todas partes.
Un dólar hoy vale más que un dólar un año después.
es muy sencillo de entender. Por ejemplo, George ganó 1 1 hoy. Al instante va e invierte su dólar en seguridad del gobierno hoy, digamos @ 4%. Al final del año, termina aumentando el valor futuro de su dólar un año más tarde al ganar intereses sobre eso, es decir, $1.04. Por el contrario, el valor actual de un dólar un año después es definitivamente inferior a un dólar.
Un Dólar Seguro vale más que Uno Arriesgado.
Otro principio fundamental de las finanzas explica la relevancia de la relación entre el valor actual neto y el riesgo.
Un dólar seguro vale más que uno arriesgado.
Supongamos que hay dos opciones para que un inversor invierta su dinero. Una, inversión en bienes raíces con una tasa de retorno del 6% y otra en seguridad del gobierno con la misma tasa de retorno del 6%. Cada inversionista racional invertirá en seguridad del gobierno simplemente porque su dinero duramente ganado está seguro en la seguridad del gobierno en comparación con la inversión en bienes raíces.
En el cálculo del VAN, por lo general, utilizamos la salida de efectivo actual (o inversión inicial), las entradas de efectivo futuras y una tasa de descuento. El riesgo tiene relevancia con 2 de cada 3 componentes del valor actual neto.
Por lo general, conocemos con certeza la inversión inicial o el desembolso en efectivo. Sin embargo, el ingreso de efectivo futuro es una estimación basada en ciertas suposiciones que pueden girar a la derecha o no. Por lo tanto, el riesgo está asociado con los flujos de efectivo futuros.
Cálculo del VAN en juego
- Si los flujos de efectivo futuros resultan inferiores a los estimados, la viabilidad de todo el proyecto puede ser un fracaso, y puede resultar una inversión deficitaria.
- En segundo lugar, una decisión con respecto a la tasa de descuento es muy crítica. Esto se debe a que este tipo se aplica a todos los flujos de efectivo futuros esperados para convertirlos en sus valores actuales. Por lo tanto, incluso una ligera diferencia en decimales puede cambiar todo el cálculo. Una tasa de descuento del 9,25% puede dar un valor neto neto positivo, y un pequeño cambio al 9,45% puede hacerlo negativo.
- La tasa de rendimiento de descuento también se conoce como costo de oportunidad de capital o tasa de obstáculos. Es la tasa de rendimiento que podemos obtener de la siguiente mejor oportunidad de inversión alternativa con un perfil de riesgo similar. Teniendo en cuenta las mismas opciones de inversión mencionadas anteriormente, no podemos utilizar la tasa de retorno de la seguridad del gobierno para evaluar el VAN para la inversión en bienes raíces. La razón es simple. El perfil de riesgo de las dos inversiones es completamente diferente. Uno es muy arriesgado, y el otro es muy seguro.
VPN ajustado al riesgo
Simplemente hablar de problemas no es algo que las personas sabias deban hacer. Ahora hemos aprendido que el riesgo asociado con los flujos de efectivo puede plantear un problema grave para todo el cálculo del VAN. Cuando un analista calcula el NPV para cualquier proyecto, se basa principalmente en esta técnica. Es porque él sabe por qué el VAN es la mejor medida para la evaluación de la inversión? Si se aprueba la ejecución de un proyecto deficitario, el resultado podría ser pérdidas financieras sustanciales. Esto hace que sea aún más crítico abordar el problema con el cálculo del VAN, especialmente el aspecto de la asociación del riesgo. El uso de una técnica ligeramente ajustada de VPN ajustado al riesgo puede mitigar significativamente el riesgo de tomar la decisión equivocada.
El VAN ajustado al riesgo, también conocido como VNPR, no utiliza las estimaciones de los flujos de efectivo futuros tal y como se hace en el cálculo. Primero se ajustan con el factor de riesgo y luego se utilizan para el cálculo. Por ejemplo, una estimación del flujo de caja del primer año es de 1 millón de dólares para un proyecto, y la estimación es con un 70% de certeza. En rNPV, se considerará una cantidad de 0 0.7 m (7 1 m * 70%) en lugar de $1 m. Aunque equivale a la molestia adicional de trabajar, puede valer la pena cuando se trata de grandes proyectos con resultados pesados.
Esta técnica es bastante frecuente en proyectos farmacéuticos donde el resultado de R& D es altamente incierto.
Preguntas frecuentes (FAQs)
2 los principios fundamentales son:
1. Un dólar seguro vale más que uno arriesgado.
2. Un Dólar Hoy vale más que un Dólar Un Año Después
Los flujos de efectivo futuros no son más que una estimación de los beneficios basada en algunos datos y tendencias del pasado. estas estimaciones pueden volverse verdaderas o no. Y por lo tanto, siempre hay algún riesgo asociado con los flujos de efectivo futuros.
El VAN ajustado por riesgo es el valor actual neto de los flujos de efectivo futuros ajustados tomando un producto del VAN con el nivel de certeza (en términos de porcentaje)