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3. Espere a que la aplicación termine de funcionar.

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5. La aplicación se actualiza diariamente.

6. Totalmente anónimo. Su identidad es totalmente anónima, ya que se trata de una aplicación basada en servidor. No hay nada de qué preocuparse.

El futuro del sector energético en España es un paisaje lleno de incógnitas. Los expertos dicen que las grandes constructoras españolas han heredado el papel tradicional de los bancos en las grandes empresas industriales, y que se han vuelto más duras. Ejemplos recientes incluyen a dos empresas de construcción, Acciona y ACS. Acciona, dirigida por José Manuel Entrecanales, ha adquirido el 10% de Endesa, la empresa eléctrica, con la ayuda del Banco Santander. Mientras tanto, ACS, respaldada por préstamos del banco BBVA y BBK, una caja de ahorros, está a punto de adquirir el 10% de Union FENOSA, la compañía eléctrica. Entrecanales y Florentino Pérez, respectivamente presidentes de Acciona y ACS, pertenecen a una generación que, a través de un golpe en una chequera, compra muchos kilovatios, sin importar cuánto cueste.

Hay una razón detrás de todos estos movimientos. Las empresas de construcción quieren tomar el control de las empresas de servicios públicos más grandes de España porque las empresas de servicios públicos son una máquina que hace mucho dinero. Solo entre Endesa, Iberdrola y Unión FENOSA, el sector se embolsó 5.300 millones de euros en beneficios el año pasado. Esto supone 3.173 millones de euros más que el total de las empresas constructoras combinadas: Acciona, ACS, FCC, Ferrovial, Sacyr Vallehermoso y OHL. Juan Ignacio Sanz, profesor de derecho en la escuela de negocios ESADE de España, dice que el motivo de las empresas constructoras para sumergirse en el sector energético probablemente involucra varios factores. «Diversificación, anticipación de un cambio en los negocios de construcción e inmobiliario; mayor deseo de generar valor agregado y también de entrar en un negocio que tenga tasas de crecimiento atractivas en el futuro y donde seguramente habrá que subir los precios, aunque solo sea un poco», dice Sanz. Añade que está » casi seguro de que estamos ante un cambio en el ciclo comercial tradicional en esos sectores.»

Según los expertos, las empresas de construcción y los promotores inmobiliarios necesitan diversificar sus inversiones debido a un posible cambio cíclico en sus negocios tradicionales. «Las empresas españolas de servicios de construcción e infraestructura tienen un flujo de caja muy saludable y buscan oportunidades de diversificación antes de un posible cambio en el ciclo económico», explica Mauro Guillén, profesor de gestión en Wharton. «Las grandes constructoras saben negociar con el gobierno, una habilidad que también es muy útil en el mundo de la energía.»

Esto está claro: el ciclo económico en el sector de la construcción puede cambiar en cualquier momento. «Ya se está produciendo una desaceleración en el crecimiento de los precios e incluso una estabilización . La energía en general y la electricidad en particular, seguirán creciendo porque el PIB y la población continúan expandiéndose», dice Guillén.

El Sector Inmobiliario También

Esta tendencia podría ser aún más pronunciada si Manuel Jove utiliza los 2,2 mil millones de euros que obtendrá de su venta del 55% de Fadesa, una firma inmobiliaria, para fortalecer su propiedad en Unión FENOSA.

Las fuentes del mercado están seguras de que Jove utilizará parte de los fondos que obtenga para salir del mercado inmobiliario y aumentar su presencia en el sector energético. Jove, que actualmente es presidente de Fadesa, jugaría un papel clave en las negociaciones para una fusión entre Unión FENOSA e Iberdrola, algo que ha sido impulsado por ACS, el principal accionista de ambas compañías. Una fusión entre Iberdrola y Unión FENOSA crearía la mayor empresa de electricidad del país, con una capitalización de mercado de 42 mil millones de euros, 26 millones de clientes y más de 28.000 empleados. ACS ha gastado más de siete mil millones de euros en hacer sus movimientos.

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¿Qué plan tendría más beneficios para los consumidores? El consumidor, dice Guillén, puede beneficiarse si » las empresas constructoras españolas, que son tan eficientes y bien organizadas, transfieren de manera eficiente sus conocimientos de gestión a las empresas eléctricas.»No hay que olvidar que las grandes empresas eléctricas españolas pasaron décadas bajo un régimen altamente regulado y no innovador. «Las condiciones han cambiado en los últimos años, con una mayor desregulación y competencia», continúa Guillén. «Algunas de las empresas, como Iberdrola, han innovado y logrado un gran éxito internacional. Sin embargo, Guillén cree que es difícil ver algún beneficio para los consumidores cuando todos los indicadores revelan que «hay una tendencia hacia una mayor concentración y una reducción en el número de operadores en el mercado.»

Los expertos ven la compra del 10% de Endesa por parte de Acciona como un gesto diplomático que agrada a todos. Acciona ha salvado al gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero de ser condenado por la Comisión Europea debido a los obstáculos que el gobierno estableció para frustrar la toma del poder por parte de la alemana E. ON. El gobierno había otorgado a la Comisión Nacional de Energía (CNE), su organismo regulador, el poder de vetar las compras. Sin embargo, la Unión Europea declaró ilegales las condiciones que establecía para restringir a E. ON. La decisión de Acciona tuvo lugar un día antes de que se emitiera el veredicto legal definitivo en Bruselas. En última instancia, se filtró la noticia de que el 10% de Endesa se vendía por 3.3 mil millones de euros.

En ese momento, los corredores de Santander ya compraban acciones de Endesa a grandes accionistas a un precio de 32 euros por acción. Objetivo completado. Acciona se había comprometido a comprar un cinco por ciento adicional de la compañía eléctrica en septiembre. Su objetivo era hacerse cargo de al menos el 20% del capital de la compañía, pero no ir más allá del 24,9%, lo que requeriría que Acciona lanzara una oferta de adquisición . Guillén afirma que » Acciona tiene muchas razones para intentar conseguir sinergias con una compañía eléctrica. Creo que Acciona es una empresa mucho más dinámica, exitosa y con visión de futuro que E. ON. A pesar de todo, E. ON sigue siendo el producto de una fusión de dos dinosaurios alemanes, y todavía no sabemos cuál será el resultado en términos de competitividad y rentabilidad. Sin embargo, en el caso de Acciona, su plano parece bueno, aunque no tengamos todos los detalles.»

Según fuentes del mercado, Entrecanales va a iniciar una ronda de contactos con E.ON y el resto de los principales inversores de Endesa para llegar a un acuerdo de gestión. El CNE tiene un mes más para emitir un informe sobre la participación de Acciona en Endesa. Con este 20%, Acciona duplicaría la participación que Caja Madrid, entidad financiera, tiene en Endesa.

El Camino Seguido por ACS

ACS ha comenzado a sentar las bases para la creación de la mayor compañía eléctrica de España. ACS, empresa constructora encabezada por Florentino Pérez, ha revelado a varias entidades financieras que son sus accionistas que quiere comprar el 10% de Iberdrola por un precio de 3.335 millones de euros (37 euros por acción). Según los expertos, el objetivo final del acuerdo podría ser la fusión de Iberdrola con Unión FENOSA, en la que ACS posee el 35% de las acciones.

El aumento de la propiedad de ACS haría de esa empresa constructora el árbitro de cualquier posible movimiento corporativo que involucre a una segunda o tercera empresa eléctrica española. Si se produjera una fusión, se crearía una entidad con un valor de mercado de unos 45 mil millones de euros, en la que ACS tendría el 15% de las acciones. Tras la adquisición de Iberdrola, el valor de las inversiones totales de ACS en el sector eléctrico, incluida su participación en FENOSA, ascendería a 6 500 millones de euros. Como resultado, la capitalización de mercado de ACS, una empresa de construcción y servicios, sería de €12.943 millones.

Un Futuro Lleno de Incógnitas

El futuro del sector de la energía está llena de incógnitas. Los expertos afirman que los movimientos realizados por ACS y Acciona se producen en un momento de tensión en el sector energético, y que reflejan el temor del gobierno español de que las principales empresas de servicios públicos caigan en manos de empresas extranjeras. E. ON, la empresa alemana, ha iniciado una oferta por Endesa.

Esto podría dificultar las cosas a Acciona, que ya quiere adquirir hasta el 24,9% de las acciones de Endesa. Cuando E. ON se enteró de esto, elevó el precio de su oferta de adquisición en un 37,8% a 35 euros por acción para eliminar la resistencia. «El precio de las acciones ha subido mucho desde el anuncio de una oferta de adquisición de Gas Natural, pero eso no es lo que realmente importa», dice Guillén. Lo crucial, explica, es que «si alguien ofrece un precio más alto que el precio de mercado, incluso después de la subida de precios durante los últimos 12 meses, es porque piensa que puede administrar la empresa mucho mejor, y eso compensará el pago de un precio más alto.»

Tal vez este sector podría terminar sufriendo el «efecto contagio».»Las otras empresas de construcción e inmobiliarias también podrían apostar por comprar una parte del sector energético. «Creo que solo Acciona y ACS van a entrar en el sector energético», dice Guillén, sin embargo. «FCC, Sacyr y Ferrovial están más interesados en expandir sus actividades a otros sectores» que en energía. Sanz tampoco cree que el contagio se extenderá porque » el número de jugadores que podrían ser absorbidos disminuirá y establecerán mecanismos que los protejan de absorciones hostiles.»

En el caso de Iberdrola, los analistas especulaban recientemente sobre una posible oferta de adquisición por parte de Enel, una empresa italiana. El hecho de que ACS se haya convertido en accionista de Iberdrola permite a ACS convertirse en árbitro en esta situación. Otra alternativa que podría interponerse en el camino de las intenciones de Enel sería una futura fusión entre ACS y FENOSA.

Sin embargo, fuentes cercanas a ACS, FENOSA e Iberdrola no están de acuerdo sobre la probabilidad de que se produzca una fusión entre las dos empresas de servicios públicos . La mayoría de los expertos advierten que quedan muchos cabos sueltos por atar. Uno de los cabos sueltos más importantes implica las condiciones financieras de una fusión y el poder compartido en la sala de juntas y en el equipo directivo. Las empresas también tienen que preparar una estrategia para tratar con los reguladores que podrían requerir que la nueva empresa venda algunos de sus activos en el mercado español.

En conjunto, FENOSA e Iberdrola tendrían una cuota de mercado combinada del 45% en el negocio de generación de electricidad (frente al 40% de Endesa). La nueva empresa también tendría el 50% del negocio de distribución (frente al 39% de Endesa) y el 20% del mercado del gas (frente al 50% de Gas Natural y el 8% de Endesa).)

Solo el tiempo dirá si las otras grandes empresas de construcción se dejaron infectar por el «efecto kilovatio», y cómo terminará mirando el sector energético español en el futuro.