• Articles
• admin

i USA er der nu mange flere VC-midler, og de hæver flere penge end nogensinde. Det er gode nyheder for de fleste grundlæggere, og de folk, der ønsker at komme ind i forretningen med at finansiere dem.

Abonner på Crunchbase Daily

det er en tendens, vi dækkede næsten præcis et år siden, og det tilsyneladende fortsætter hastigt i dag. Sidste års centrale påstand, at de største midler “vejer på deres mindre kolleger”, gælder især nu. 2018 viste sig at være et bannerår for venturekapitalindsamling for VC-fondsforvaltere på tværs af AUM-spektret, men de største fonde fortsætter med at fange meget af opadrettede, da mere kapital strømmer ind i det private teknologiselskabs egenkapital.

dette kommer på et tidspunkt med øgede “supergiant” VC-tilbud (på $100 millioner eller mere), hvor en lille delmængde af tech-virksomheder er i stand til at rejse i en enkelt privat finansieringsrunde, hvad de fleste investorer håber at rejse til en hel fond, ofte i stedet for at rejse fra offentlige markeder. Derudover har det private markedsmængde og den gennemsnitlige transaktionsstørrelse sneget sig op gennem årene i alle faser og kombineret disse faktorer presser mere kapital til tjeneste for VCs.

et stigende marked rejser alle midler

de data, vi bruger, er baseret på det sæt af midler, der er indsamlet af USA.- baserede investorer i Crunchbase ‘ s venturekapital, micro VC, inkubator, accelerator eller angel group kategorier (plus dem med ikke-tildelte kategorier), som vi kollektivt refererer til som “venturefonde.”Vi segmenterede disse midler med mængden af kapital, der blev rejst og fund vintage (f.eks. det år, hvor fonden blev annonceret eller først indgivet til, uanset hvilken dato der er angivet for fonden i Crunchbase), og plotte vores resultater i nedenstående diagrammer. Disse tal er baseret på rapporterede venturefondsdata og kan ændre sig lidt, når nye investorprofiler og deres historiske fundraising-aktivitet føjes til Crunchbases datasæt.

det samlede antal opstartsinvesteringsfonde, der blev rejst om året, forlængede en opadgående tendens gennem udgangen af 2018. Bemærk, at disse resultater adskiller sig lidt fra vores September 2018-analyse af ventureindsamlingsmønstre, hvilket indikerede, at oprettelsen af ny fond muligvis har toppet i 2016. Den primære forskel her er blandingen af investorer, vi undersøger. Denne analyse inkluderer også inkubatorer, acceleratorer, angel-grupper og midler indsamlet af virksomheder uden tildelt investorkategori.

selvom antallet af midler, der annonceres årligt, fortsatte med at vokse over tid, har den generelle blanding af midler ikke så meget. Især i de sidste fem år eller deromkring har venturefonde på under$100 millioner tegnet sig for mellem 55 og 61 procent af nye midler, der er annonceret af amerikanske virksomheder.

2018 var et bannerår for virkelig store venturefonde. Crunchbase-nyheder dækkede mange af disse nye midler, når deres SEC-arkivering eller offentlige meddelelser ramte ledningerne. Disse omfatter $1.85 milliarder rejst af Bessemer Venture Partners for sin tiende flagskib venturefond, flere multi-milliard dollar midler fra Second Capital, $1.375 milliarder rejst af General catalysts niende fond, $1.65 milliarder rejst på tværs af indeks Ventures niende venturefond og anden vækstfond og $1.975 milliarder for to midler rejst af Lightspeed Venture Partners. Lightspeed og indeksets midler blev annonceret to efterfølgende dage i juli 2018, omkring det tidspunkt, hvor supergiant deal-volumen toppede det år.

pengestrømme op ad bakke

de største fonde fortsætter med at veje på venturekapitalmarkedet. Diagrammet nedenfor viser, hvor skæv venture fundraising er blevet.

ifølge Crunchbase-data gik omkring 84 procent af den kapital, der blev rejst af amerikanske ventureinvestorer, til midler, der hævede $250 millioner eller mere. Igen falder dette sammen med en dramatisk uptick i supergiant venturekapitalrunder (i alle faser) og et tyremarked, der sparkede sen-fase venture deal-making til højt gear.

men med omkring syv procent af den samlede kapital rejst, sub-$100m micro og “nano” VC midler hævdede den mindste skive LP opbakning siden finanskrisen 2008-2009, hvorefter en masse små midler spirede op.

på fundraising-siden har hovedparten af AUM-væksten i VC i sidste ende genoprettet til fordel for de største investorer, der allerede er i spillet. Selvom midler i den højeste størrelsesklasse, en halv milliard dollars og op i denne analyse, tegner sig for kun tolv procent af de nye ventureinvesteringskøretøjer, der blev annonceret i 2018, nettede disse gigantiske midler omkring 66 procent af den rapporterede investerede kapital. Dette sætter et nyt niveau af top-tyngde i venturekapitalen GP-LP fundraising markedet.

i denne henseende har ikke meget ændret sig siden sidste år, da vi fremhævede en række tendenser, der stadig ser ud til at være stadig i spil:

• SoftBank Vision Fund kom tættere på sit mål på $100 milliarder og holder aflæsning af lastbiler med kontanter (dets 2018-tilbud spænder mellem $100 millioner og $4 milliarder) på nogle af verdens højest værdsatte private tech-virksomheder.
• udbredelsen af supergiant VC-runder på $100 millioner eller mere intensiverede kun i løbet af 2018 og er fortsat i 2019. (Vi sporer alle runder over $250 millioner her.)
• gennemsnitlig venturefondstørrelse omkring det meste af USA vokser, da større VC-midler bøjer fundraising-kurven. (Bemærk, Denne tendens var ikke så udtalt i Midtvesten, hvor den gennemsnitlige fondsstørrelse har været ret stabil siden 2014, efter det nationale gennemsnit.)

antallet af nye venturekapitalfonde annonceret eller indgivet til fortsatte med at stige, år over år, også tilsyneladende uformindsket. Hvilke hastigheder sænker også; hvad der går op vil til sidst komme ned. Men i det mindste for nu ser mange nye ledere en mulighed for at komme ind i ventureinvesteringsspillet, selvom de store hvaler ved bordet genoptager indsatsen.

Illustration: Li-Anne Dias