• Articles
• admin

po řadu let je tento (nyní Starý a zastaralý, ale) velmi užitečný graf v oběhu v energetických kruzích, mapující dodávky energie do světa tím, že se nedívá na ceny, ale na výrobní náklady.

za prvé, to jde dlouhou cestu k vysvětlení, proč cena ropy může klesat tak rychle, když dojde k poklesu poptávky, a vysvětluje, proč OPEC trápí nekonvenční ropy takovým způsobem, že není tak obtěžován jinými zdroji energie, jako jsou obnovitelné zdroje paliv.

obnovitelné zdroje nejenže byly tradičně na drahém konci křivky, ale nabídka byla obecně poměrně omezená, když se podíváme na celkovou globální poptávku. OPEC vydělává na ropě ve výši 100 dolarů tolik peněz, že jim nevadí obětovat několik tržních podílů jiným palivům, když poptávka stoupá a ceny dosáhnou těchto úrovní.

břidlicová ropná revoluce a její dopad

naopak břidlicové oleje odkryté těžbou v USA-abychom použili jiný příklad-jsou schopny dodávat velké množství ropy, aby uspokojily světovou poptávku za ceny výrazně nižší než cíl OPEC, a mohou být také konkurenceschopné s některými dražšími konvenčními oleji. Takže se kousají do podílu na trhu a také ceny.

aktualizace grafů: Kde se ethanol nyní vejde do nákladové křivky?

tehdy se ethanol montoval do slotu$90- $ 120 za barel. Dnes se však výrobní náklady dramaticky změnily. Můžete to vidět v této nádherné datové sadě, kterou Bruce Babcock a Centrum pro rozvoj zemědělství a venkova ve státě Iowa udržovaly mnoho let.

jak můžete vidět z tvrdých údajů, výrobní náklady na ethanol jsou dnes 1,22 USD za galon, což znamená 51,24 USD za barel. Nyní, na energetické bázi-vzhledem k tomu, že ethanol má 67% energetického obsahu barelu ropy, to znamená 76,86 $na základě ekvivalentu barelu ropy.

abychom provedli spravedlivé srovnání, musíme vzít v úvahu náklady na rafinaci výroby benzínu — musíme porovnat hotový ethanol a hotový benzín, neporovnávat kukuřici s benzínem nebo ethanolem s ropou. Odhady variabilních nákladů na rafinaci není snadné získat a liší se v závislosti na produktovém mixu, nákladech na užitnou sílu atd., ale připínání na nejméně 4 USD za barel je spravedlivé (tento starší odhad z PSU jej uvádí na 20 USD). EIA má tyto údaje z roku 2012, zde.

$ 76 je výrazně nad dnešní cenou ropy, i když si připínáček na $ 4 pro rafinace náklady na výrobu benzínu. Podle wizards z Raymonda Jamese (jehož energetický stůl správně předpověděl kolaps cen ropy, ale není to výrazně nad cenou, kterou by ropa měla dosáhnout do příštího roku, takže k jejich prognózám přistupujeme s velkým respektem, i když načasování je vždy problém s jakoukoli projekcí). Očekávají, že ropa se do konce roku 2017 dostane kolem 70 dolarů za barel. Samozřejmě počkáme, jaký dopad by to mohlo mít na ceny kukuřice, cenu DDGs a kukuřičného oleje — ale byl by to pozoruhodný krok na cestě etanolu.

nejnovější údaje MMF a nová čísla pro obnovitelné zdroje jsme vložili do níže uvedeného grafu.

jak poznamenává generální ředitel Aemetis Eric McAfee:

“ obecně platí, že výroba biopaliv je dražší než produkty z ropných paliv. Toto vnímání není přesné pro čisté náklady na výrobu ethanolu v USA po zvážení hodnoty vedlejších produktů živočišného původu (DGrain a kukuřičný olej) a produkce CO2 pro trh s lidskými potravinami.“

dopad uhlíku na ziskovost

podívejme se na dopad uhlíku.

podle standardu obnovitelných paliv existuje implicitní uhlíkový kredit za ethanol, a to je v hodnotě D6 RIN.

a to vám říká, že existuje významný inflexní bod v cenách ethanolu a benzínu, a to je toto. Pokud jednoho dne výrobní náklady + náklady na rin kukuřičného ethanolu klesnou pod jakýkoli daný zdroj konvenčních olejů, má pouze ekonomický smysl, aby povinná strana přešla na zvýšenou produkci obnovitelných zdrojů (na rozdíl od například investic do těsných ropných operací) – ne kvůli závazkům vůči vládě, ale kvůli závazkům vůči akcionářům. To je krok-změna.

a blíží se to. Díky cenovým údajům od našich přátel v PFL vidíme, že D6 RIN se obchoduje za 41 centů za galon.

, který přidává $ 17.22 v hodnotě uhlíku na barel ethanolu. Uvedení výrobní ceny ethanolu spolu s cenou RIN, má smysl koupit nebo vyrobit tolik ethanolu, kolik můžete do systému nařídit-nebo ne-počínaje 55 USD za barel.

to není vůbec daleko od světové ceny ropy.

na straně bionafty

ve světě bionafty platí stejná matematika, ale existují různé datové body. Tak se na ně podívejme.

počínaje údaji karty o provozních nákladech jsou výrobní náklady na bionaftu právě teď na 2.76 USD za galon nebo 115 USD za barel.

stává se, že údaje o kartě jsou založeny na ceně sójového oleje 0, 31 centů za libru. Technologie, které mohou používat recyklované oleje, které se prodávají tak nízké ,jak $ 0.22 za libru bude mít výrobní náklady zhruba $ 2.61 za galon. Nyní je bionafta mnohem blíže ropě v hustotě energie-je to mezi benzínem a naftou. Takže v závislosti na tom, zda chcete porovnat bionaftu zpět s benzínem, který vychází z barelu ropy nebo nafty, přijdete s rozsahem výrobních nákladů (na základě ekvivalentu barelu ropy) $105 – $ 115, poté, co jsme upravili hustotu energie.

bionafta je tedy nyní výrazně nad cenou ropy Brent za 52 USD. Ale Bionafta máchání jsou cennější, a zacelit mezeru trochu. Podle PFL se nafta na bázi biomasy D4 obchoduje za 1,03 dolaru za galon a k hodnotě barelu přidává 43,26 dolaru.

uvedení výrobní ceny spolu s cenou RIN, má smysl koupit nebo vyrobit tolik bionafty, kolik můžete do systému nařídit-nebo ne-počínaje 62-72 USD za barel. To je vysoké ve srovnání s dnešní cenou, ale uvnitř předpokládané ceny ropy 70 USD, kterou jsme zmínili výše.

žijeme tedy v zajímavé době — a údaje o nákladech a dodávkách jsme s ohledem na uhlík zmapovali v níže uvedeném grafu.

vzhledem k Kalifornii

když se podíváme na Kalifornský trh a jeho nízkouhlíkový palivový Standard (a také Oregon, který má také LCFS), díváme se na jiné zvíře, protože hodnota uhlíku se přidává nad kreditní hodnoty RIN.

právě teď náš přítel v PFL radí, že cena úvěru LCFS je na 74 dolarech za tunu uhlíku. Pro místně vyráběný ethanol to znamená kolem dalších 6,21 $za barel pro ethanol dodávaný na Kalifornský trh.

pro bionaftu, úvěr kousne těžší, protože bionafta opravdu, opravdu snižuje uhlík. Úvěr LCFS se promítá do přidané hodnoty bionafty kolem 26,64 USD.

uvedení výrobní ceny ethanolu spolu s cenou RIN má smysl kupovat nebo vyrábět tolik ethanolu, kolik můžete do Kalifornského systému-nařízeného nebo ne-začínat na 49 USD za barel.

uvedení výrobní ceny spolu s cenou RIN, má smysl koupit nebo vyrobit tolik bionafty, kolik můžete do systému-nařízené nebo ne-počínaje $36 – $46 za barel.

to vše jsme zmapovali v tomto grafu pouze v Kalifornii níže.

dva Takeaways

současný barel ropy stojí 49,38 USD (WTI) a 52,52 USD (Brent) právě teď. Což vám říká dvě věci:

1. Úvěrové trhy s obnovitelnými palivy pracují s pozoruhodnou účinností po několika letech provozu. Úvěry dosáhnou téměř přesně tam, kde by měly, protože úvěr by měl nějakým způsobem učinit mandát zastaralým, měl by motivovat hráče na trhu přesně do té míry, že má finanční zisk z nasazení obnovitelného paliva. Ve skutečném světě, zavedené subjekty nejednají s dokonalými ekonomickými racionálními aktéry, ale dostanete nápad.

2. Přinejmenším v Kalifornii bylo ve skutečnosti dosaženo pozoruhodného prahu. Na skutečných trzích, které existují – na trzích s uhlíkem a palivy — ethanol a bionafta dosáhly parity trhu. Nyní můžete celou noc tvrdit, že uhlíkové trhy nejsou volnými trhy — jsou vytvořeny vládním Fiatem. A můžete celou noc tvrdit, že trhy s pohonnými hmotami nejsou volnými trhy — jsou vytvořeny kartelem fiat. A najdete příznivce a kritiky zillions, a křik vás přivede k šílenství.

ale jsou to trhy a jsou to trhy, které máme. A nezačínejte s tím, jak svobodné a transparentní finanční trhy skutečně jsou, Pane Madoffe. Ale jsou to trhy, které máme, a na trzích, které skutečně máme, můžeme říci, že trhy v Kalifornii nám říkají toto:

můžete vydělat více peněz na výrobu ethanolu než na výrobu benzínu z ropy, podle naší matematiky. A investoři by mohli vzít na vědomí – protože vydělávání peněz je obecně to, co se investoři snaží dosáhnout na ropných trzích.

takže změna kroku stojí za zmínku.