hur är risken relaterad till nuvärdet?
Vad är nuvärde (NPV) och Risk?
nettonuvärde (NPV) och risken har en stark relation med varandra. Med en olämplig riskbedömning kan man inte komma fram till korrekt eller nära korrekt nuvärde.
nuvärdet av en tillgång eller investering är nuvärdet av framtida kassaflöden (genererade från den tillgången eller investeringen) diskonterat med en lämplig diskonteringsränta. Risk är osäkerhet kopplad till framtida kassaflöden.
en Dollar idag är värd mer än en Dollar ett år senare
en grundläggande princip för finansiering fastställer basen för att bygga begreppet nuvärde. Det är en mycket välkänd princip och Citeras överallt.
en dollar idag är värd mer än en dollar ett år senare.
det är mycket enkelt att förstå. Till exempel tjänade George $1 idag. Han går omedelbart och investerar sin dollar i regeringens säkerhet idag säger @ 4%. I slutet av året slutar han öka det framtida värdet av dollarn ett år senare genom att tjäna ränta på det, dvs $1.04. Omvänt är nuvärdet av en dollar ett år senare definitivt mindre än en dollar.
en säker Dollar är värd mer än en riskabel.
en annan grundläggande princip för finansiering förklarar relevansen av förhållandet mellan nuvärde och risk.
en säker dollar är värd mer än en riskabel.
Antag att det finns två alternativ för en investerare att investera sina pengar. En investering i fastigheter med en avkastning på 6% och en annan i statlig säkerhet med samma avkastning på 6%. Varje rationell investerare kommer att investera i regeringens säkerhet helt enkelt för att deras hårt tjänade pengar är säkra i regeringens säkerhet i jämförelse med fastighetsinvesteringarna.
vid beräkningen av NPV använder vi vanligtvis nuvarande kassautflöde (eller initial investering), framtida kassaflöden och en diskonteringsränta. Risk har relevans med 2 av 3 komponenter av nuvärde.
vanligtvis vet vi initiala investeringar eller kontantutlägg med säkerhet. Men framtida kassaflöde är en uppskattning baserad på vissa antaganden som kanske eller inte kan svänga till höger. Därför är risken förknippad med framtida kassaflöden.
NPV-beräkning på spel
- om de framtida kassaflödena blir mindre än beräknat kan lönsamheten för hela projektet gå för en kasta, och det kan visa sig vara en förlustgivande investering.
- för det andra är ett beslut om diskonteringsgraden mycket kritiskt. Det beror på att denna kurs gäller för alla framtida förväntade kassaflöden för att omvandla dem till sina nuvärden. Således kan även en liten skillnad i decimaler ändra hela beräkningen. En diskonteringsgrad på 9,25% kan ge positiv NPV, och en liten förändring till 9,45% kan göra den negativ.
- diskonteringsräntan är också känd som en möjlighetskostnad för kapital eller hinder. Det är avkastningen som vi kan tjäna på den näst bästa alternativa investeringsmöjligheten med en liknande riskprofil. Med tanke på samma investeringsalternativ som diskuterats ovan kan vi inte utnyttja avkastningen på regeringens säkerhet för att utvärdera NPV för fastighetsinvesteringar. Anledningen är enkel. Riskprofilen för de två investeringarna är helt annorlunda. En är mycket riskabel, och den andra är mycket säker.
riskjusterad NPV
att bara prata om problem är inte något som kloka människor borde göra. Vi har nu lärt oss att risken i samband med kassaflöden kan utgöra ett allvarligt problem för hela NPV-beräkningen. När en analytiker beräknar NPV för något projekt, förlitar han sig huvudsakligen på denna teknik. Det beror på att han vet varför NPV är den bästa åtgärden för investeringsbedömning? Om ett förlustbringande projekt får godkännande för genomförande kan resultatet bli betydande ekonomiska förluster. Detta gör det ännu mer kritiskt att ta itu med problemet med NPV-beräkning, särskilt aspekten av riskförening. Att använda en något tweaked teknik för riskjusterad NPV kan avsevärt minska risken för att fatta fel beslut.
riskjusterad NPV, även känd som rNPV, använder inte uppskattningarna av framtida kassaflöden som det är i beräkningen. De justeras först med riskfaktorn och används sedan för beräkningen. Till exempel är en första års kassaflödesuppskattning $1 m för ett projekt och uppskattningen är med 70% säkerhet. I rNPV kommer ett belopp på $0.7 m ( $1 m * 70%) att övervägas i stället för $1 m. även om det motsvarar det extra besväret med att arbeta, kan det vara värt det när man arbetar med stora projekt med tunga resultat.
en sådan teknik är ganska utbredd med läkemedelsprojekt där resultatet av R& D är mycket osäkert.
Vanliga frågor (Vanliga frågor)
2 Grundläggande principer är:
1. En säker dollar är värt mer än en riskabel.
2. En Dollar idag är värd mer än en Dollar ett år senare
framtida kassaflöden är inget annat än en uppskattning av resultatet baserat på vissa tidigare data och trender. dessa uppskattningar kan bli sanna eller kanske inte. Och därför finns det alltid en viss risk i samband med framtida kassaflöden.
riskjusterad NPV är nuvärdet av framtida kassaflöden justerat genom att ta en produkt av NPV med säkerhetsnivån (i procent)