リスクは正味現在価値とどのように関連していますか？
正味現在価値（NPV）とリスクとは何ですか？
正味現在価値（NPV）とリスクは互いに強い関係を持っています。 リスクの不適切な評価では、正しいまたは正しい正味現在価値の近くに到達することはできません。
資産または投資の正味現在価値は、適切な割引率を使用して割引された将来のキャッシュ-フロー（その資産または投資から生成される）の現在価値です。 リスクは、将来のキャッシュ-フローに付随する不確実性です。
今日のドルは、一年後のドルよりも価値がある
金融の一つの基本原則は、正味現在価値の概念を構築するための基盤を確立します。 それは非常によく知られている原則であり、どこにでも引用されています。
今日のドルは一年後のドルよりも価値があります。
理解するのは非常に簡単です。 例えば、ジョージは今日$1を獲得しました。 彼は即座に行き、政府の安全保障に彼のドルを投資し、今日は@4％と言います。 今年の終わりに、彼はその上に関心を獲得することによって、一年後にそのドルの将来価値を増加させることになりますすなわち、$1.04。 逆に、一年後のドルの現在価値は間違いなく一ドル未満です。
安全なドルは危険なドルよりも価値がある。
金融のもう一つの基本原則は、正味現在価値とリスクとの関係の関連性を説明しています。
安全なドルは危険なドルよりも価値があります。
投資家が自分のお金を投資するための二つの選択肢があるとします。 一つは、リターンの6％の率と不動産への投資と6％のリターンの同じ率と政府のセキュリティで別の。 すべての合理的な投資家は、彼らの苦労して稼いだお金は、不動産投資と比較して、政府のセキュリティで安全であるため、単に政府のセキュリテ
NPVの計算では、通常、現在の現金流出（または初期投資）、将来の現金流入、および割引率を利用しています。 リスクは、正味現在価値の2つの構成要素のうち3つと関連性があります。
一般的に、我々は確実に初期投資や現金支出を知っています。 しかし、将来のキャッシュインフローは、右に曲がるかどうかの特定の仮定に基づいた推定です。 したがって、リスクは将来のキャッシュフローに関連しています。
危機に瀕しているNPV計算
- 将来のキャッシュ-フローが推定よりも小さくなると、プロジェクト全体の実行可能性が投げ出され、損失を生む投資にな
- 第二に、割引率に関する決定は非常に重要です。 このレートは、将来予想されるすべてのキャッシュフローに適用され、それらを現在の値に変換するためです。 したがって、小数点以下のわずかな違いでさえ、計算全体を変更する可能性があります。 9.25%の割引率は肯定的なNPVを与えるかもしれ9.45%への小さい変更はそれを否定的にさせるかもしれない。
- 割引収益率は、資本の機会コストまたはハードル率としても知られています。 それは私達が同じような危険のプロフィールを持っている次の最もよい代わりとなる投資機会から得ることができる収益率である。 上記と同じ投資オプションを考慮すると、不動産投資のNPVを評価するために政府の安全保障に対する収益率を利用することはできません。 理由は簡単です。 2つの投資のリスクプロファイルは全く異なります。 一つは非常に危険であり、もう一つは非常に安全です。
リスク調整型NPV
問題について話すだけでは、賢明な人がすべきことではありません。 キャッシュフローに関連するリスクは、NPV計算全体に深刻な問題をもたらす可能性があることを学びました。 アナリストは、任意のプロジェクトのNPVを計算するとき、彼は主にこの手法に依存しています。 NPVが投資評価のための最もよい測定であるなぜ彼が知っているのであるか。 損失を生むプロジェクトが実施のための承認を得れば、結果は相当な財政の損失であることができる。 これにより、NPV計算、特にリスクの関連付けの側面に関する問題に対処することがさらに重要になります。 リスク調整NPVのわずかに微調整された技術を使用すると、間違った決定を下すリスクを大幅に軽減することができます。
また、rNPVとして知られているリスク調整NPVは、それが計算にあるように、将来のキャッシュ-フローの推定値を使用していません。 それらは最初に危険因子で調整され、次に計算に使用されます。 たとえば、初年度のキャッシュフローの見積もりは、プロジェクトの$1mであり、見積もりは70％の確実性を持っています。 RNPVでは、amount0.7m（$1m*70％）の量がworking1mの代わりに考慮されます。
このような手法は、r&Dの結果が非常に不確実である製薬プロジェクトでは非常に一般的です。
よくある質問（よくある質問）)
2つの基本原則は
1つである。 安全なドルは危険なものよりも価値があります。
2. 今日のドルは一年後にドル以上の価値があります
将来のキャッシュ-フローは、過去のデータや動向に基づく収益の見積もりに過ぎません。 これらの推定値は、trueになる可能性がありますまたはない場合があります。 したがって、将来のキャッシュフローに関連するいくつかのリスクが常にあります。
リスク調整済NPVは、NPVの積を確実性レベル（パーセンテージ）で取ることによって調整された将来のキャッシュ-フローの正味現在価値です)