• Articles
• admin

Mezzanine finanziamento

Chiamato anche “debito junior” o “debito subordinato,” questo è un tipo più flessibile di prestito che può essere strutturato in molti modi—e talvolta anche trattati come equità, aumentando efficacemente la dimensione del vostro acconto.

Questo tipo di debito offre condizioni di rimborso adattate ai flussi di cassa di un’azienda e mira a un ritorno sull’investimento che sarà più costoso del debito senior ma avrà flessibilità nel modo in cui tale rendimento è raggiunto (cioè un mix di un tasso di interesse cedolare più basso più un rendimento variabile, come un bonus o una parte delle royalties).

I prestiti mezzanine sono al di sotto del debito garantito nella priorità di rimborso in caso di default.

Vendor takeback

Chiamato anche “vendor financing”, questa è un’opzione interessante quando si desidera aggiungere flessibilità alla struttura finanziaria. In questo caso, la persona che vende il business prende una parte del prezzo in anticipo e accetta di essere pagato il saldo in un secondo momento, spesso dopo molto o tutto il vostro debito senior è pagato.

Tale saldo è solitamente garantito tramite un pegno sulla proprietà e sui beni della società. Se l’acquirente di default sui loro obblighi di pagamento, il venditore può fare un passo indietro e prendere in consegna il business, in alcuni casi.

Spesso, il venditore e il finanziamento bancario sono combinati. In questo caso, il pegno del venditore è subordinato a quello della banca. Un altro tipo di finanziamento del venditore comporta pagamenti condizionali, come stock option o pagamenti aggiuntivi (earn-out), se vengono raggiunti gli obiettivi di performance specificati. Queste disposizioni aiutano a mantenere il venditore legato al successo futuro dell’azienda, che può essere utile per cavalcare le solite sorprese che sorgono durante i primi anni di transizione.

Cosa devo fare prima di acquistare un’attività?

Hipson offre questi sei consigli per gli imprenditori che si preparano ad acquistare un business.

Eseguire due diligence

Quando si trova un business che si desidera acquistare, la prima cosa che si vorrà fare è eseguire una corretta due diligence. Scopri tutto il possibile sulla sua situazione finanziaria e legale, nonché le sue prospettive future. È necessario utilizzare i servizi di esperti interni ed esterni per fare questo.

Ciò ti consentirà di comprendere i punti di forza e i rischi della transazione e chiarire dove dovrai concentrare i tuoi sforzi dopo la transizione.

Comprendere i flussi di cassa della società è fondamentale, soprattutto per aiutarti a pianificare di conseguenza, ma anche per i tuoi finanziatori che cercheranno di strutturare i loro prestiti in base alle tue previsioni.

Creare una previsione eccessivamente ottimistica non ti aiuterà, poiché potresti finire nei guai se non stai colpendo i tuoi obiettivi e i tuoi pagamenti finanziari sono stati legati a quegli obiettivi. Costruire flessibilità nella vostra struttura di finanziamento è fondamentale, così come avere un partner finanziario paziente vi supporta attraverso la turbolenza di una transizione.

Scegli saggiamente gli investitori

“Fai i compiti sui finanziatori e gli investitori che mostrano interesse nel finanziare la tua transazione”, avverte Hipson. “Molti investitori vogliono mettere i loro due centesimi nelle operazioni della società, quindi è integrale scegliere quelli che corrispondono strettamente ai propri obiettivi operativi e ideologie.”

Trova le risposte per i tuoi istituti di credito

Prima di accettare di finanziare una transazione, i banchieri dovranno vedere un piano aziendale in cui si desidera prendere il business e le proiezioni finanziarie per i prossimi 12-18 mesi. Qui ci sono altre domande vostri banchieri possono chiedere.

• Perché il proprietario vende l’attività?
• Si tratta di un acquisto di azioni o di attività?
• Come è stato stabilito il prezzo di vendita? In altre parole, qual è il valore del business e come hai determinato quel valore? (Un rapporto di valutazione esterno, un multiplo di EBITDA, ecc.).
• Cosa è incluso nel prezzo di acquisto? Qualsiasi attività difficile o è tutta la buona volontà? (Diversi strumenti di finanziamento sono disponibili a seconda se si dispone di sicurezza o non offrire)
• Qual è la tua esperienza in questo settore? Avete mai lavorato nella società in fase di acquisizione? Se sì, in quale posizione?
• Avete accesso al bilancio della società in fase di acquisizione? Qual è la salute finanziaria dell’azienda? Capisci come i dati finanziari della società si confrontano con gli altri del settore?

Guardare oltre i tassi di interesse

I tassi di interesse contano, ma altri termini, condizioni e flessibilità possono fare per un affare migliore nel lungo periodo. “Un basso tasso di interesse spesso viene fornito con termini di rimborso rigorosi che si possono soddisfare solo se il vostro business si comporta bene a destra fuori dal cancello, “Hipson dice,” e che spesso non accade, quindi l’aggiunta di flessibilità è importante.”

Il prestito più economico non è sempre il miglior prestito, aggiunge. Ad esempio, la possibilità di posticipare i pagamenti sul capitale del tuo prestito può aiutarti a mantenere un flusso di cassa sano nella tua attività. Un altro esempio di flessibilità è rimborsi di prestito su misura per gli alti e bassi nel flusso di cassa di un business stagionale.

Potresti anche prendere in considerazione il prestito mezzanino, che è un’opzione molto paziente per una transizione aziendale. Con un prestito mezzanino, alcuni o tutti i principali possono essere strutturati come un pagamento palloncino dopo un periodo di tempo, con opzioni per pagare giù principale in precedenza se determinate metriche/alleanze sono soddisfatte.

Piano di interruzione

I primi anni di transizione aziendale sono difficili. Ci sono sempre sorprese. Se un membro chiave del team decide di lasciare dopo l’acquisizione, le vendite vanno giù o un pezzo chiave di attrezzature non riesce, è necessario lo spazio di manovra per affrontare quei singhiozzi senza mettersi a rischio finanziario.

Circondati di esperti

Hipson dice che quando si tratta di acquistare affari, più ne sai, meglio è. Lei aggiunge che è importante parlare con un banchiere di fiducia, consulente finanziario o consulente, non appena si inizia a pensare di acquistare un business. Possono aiutarti a ordinare le opzioni, effettuare connessioni chiave e assicurarti di aver pensato a vari scenari.

“Se non parli con qualcuno, non saprai quali opzioni hai”, dice.