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Adam Aron, président-directeur général d’AMC Entertainment, est positif et combatif même lorsque les nouvelles financières sont mauvaises. Lorsque son rapport sur les résultats du deuxième trimestre du 9 août a dépassé les attentes en matière de revenus – les pertes n’étaient pas aussi mauvaises que prévu —, il semblait presque bouillonnant.

L’appel comprenait une participation élevée des « Singes » — les actionnaires fervents et soi-disant mèmes d’AMC qui ont propulsé la hausse de près de 1 500% du titre en 2021. (Wall Street n’a pas été particulièrement impressionnée, les actions chutant de plus de 6% pour clôturer à 31,75 August le 10 août.)

L’optimiste Aron savait mieux que de déclarer la victoire: « Le voyage d’AMC à travers cette pandémie n’est pas terminé et nous ne sommes pas encore sortis du bois », a-t-il déclaré dans un communiqué. « Cependant, bien qu’il n’y ait aucune garantie quant à ce que l’avenir apportera dans un monde encore touché par l’infection, on peut regarder vers l’avenir et envisager une fin heureuse à Hollywood. »

Ce n’est pas une petite victoire qu’AMC soit maintenant au point où la survie peut être envisagée. C’était une organisation en difficulté qui faisait face à la spéculation sur la faillite même avant Covid. Le leadership d’Aron, qui comprenait de lourds emprunts pour améliorer la liquidité, a empêché les loups. Le fardeau de remboursement futur se profile, bien qu’Aron ait déclaré que la dette clé n’était pas due avant 2023 et la majeure partie pas avant 2026. Quant à la façon dont AMC pourrait y arriver?

Augmentation des prix, diminution des horaires

Un billet AMC à plein prix coûte en moyenne 10,50 nationwide à l’échelle nationale, ce qui reflète une augmentation de 50 cents. Les prix des concessions ont également augmenté. Les théâtres préfèrent généralement minimiser les hausses de prix, mais Aron les a vantées dans le but d’accroître la confiance des investisseurs. De même, il a reconnu l’avantage de réduire considérablement le nombre de séances. Plutôt que de fonctionner sept jours sur sept, avec des matinées commençant à midi ou plus tôt et le dernier spectacle commençant vers 22 heures, le dernier spectacle à de nombreux endroits commence maintenant vers 20 heures, du dimanche au jeudi.

Michael Buckner pour Variety

Les singes AMC sont des héros et des handicaps

Les actions AMC sont devenues un chouchou des traders non traditionnels qui se rassemblent autour d’entreprises en difficulté et aiment causer des maux de tête aux investisseurs à découvert. C’est un passe-temps original, mais les Singes ont été la clé du rebond d’AMC et Aron a attribué la quasi-totalité des Q& A post-déclaration aux demandes des actionnaires. (Les analystes financiers ont eu une question à la fin.)

Les singes détiennent beaucoup de pouvoir. Le mois dernier, lorsque Aron a évoqué la possibilité de vendre plus d’actions de la société pour lever des liquidités, ils ont hurlé en signe de protestation. (Certains actionnaires traditionnels l’ont également fait.) Aron a reculé du plan. Cependant, lorsqu’un Singe sur l’appel aux bénéfices a demandé d’élever ou de réorienter éventuellement les théâtres en centres de divertissement familiaux, Aron a souligné que de telles idées prometteuses sont à forte intensité de capital — c’est pourquoi il voulait lever plus de capital par le biais d’actions. Cette fouille subtile a fait un point.

D’autres acquisitions probables

Les acquisitions par AMC du Pacific Grove 14 et du Glendale 18 à Los Angeles rouvriront plus tard ce mois-ci. Les deux théâtres sont solides, bien qu’ils aient considérablement diminué en 2019 et ne figurent plus parmi les 10 premiers de la région. Aron a déclaré qu’AMC travaillait sur jusqu’à huit emplacements supplémentaires, dont au moins un théâtre supplémentaire dans la région de Los Angeles, deux à Chicago et un à Atlanta.

Il n’a pas révélé les emplacements, mais la région de Chicago a deux Arclights fermés (dans la ville et dans la banlieue de Glenview, ni rentables) ainsi que l’Evanston 18 libéré par Cinemark.

L’optimisme ne va que jusqu’à

Aron espère avoir des flux de trésorerie positifs d’ici le 4e trimestre 2021, sur la base de la conviction que le box-office national rapportera 5,2 milliards de dollars pour l’année. Un petit calcul de dos d’enveloppe: l’année à ce jour représente environ 1,78 milliard de dollars. Cela laisse un peu plus de 20 semaines pour gagner 3,4 millions de dollars. Sur une base hebdomadaire, cela représente en moyenne 170 millions de dollars.

Aucune semaine cette année n’a rapporté 170 millions de dollars. Il y a eu deux semaines qui ont dépassé 140 millions de dollars, la meilleure étant du 9 au 15 juillet lorsque « Black Widow » a fourni la majorité du total de 165 millions de dollars. En 2019, alors que le total brut pour cette période de 20 semaines était d’un peu moins de 4 milliards de dollars, seules 10 semaines dépassaient 170 millions de dollars.

Trop optimiste ? Oui. Mais l’espoir et les singes jaillissent éternellement.