Éthanol et biodiesel: tomber en dessous du coût de production des combustibles fossiles?
Depuis un certain nombre d’années, ce graphique (maintenant ancien et dépassé, mais) très utile circule dans les cercles de l’énergie, cartographiant l’approvisionnement en énergie du monde en regardant non pas les prix, mais les coûts de production.
D’une part, cela explique largement pourquoi le prix du pétrole peut dégringoler si rapidement lorsqu’il y a une baisse de la demande, et explique pourquoi l’OPEP est troublée par le pétrole non conventionnel d’une manière qu’elle n’est pas si dérangée par d’autres sources d’énergie telles que les carburants renouvelables.
Les énergies renouvelables ont non seulement été traditionnellement à l’extrémité coûteuse de la courbe, mais l’offre a été généralement assez limitée si l’on considère la demande mondiale totale. L’OPEP gagne tellement d’argent avec le pétrole à 100 dollars qu’elle ne se gêne pas pour sacrifier quelques points de part de marché à d’autres carburants, lorsque la demande augmente et que les prix atteignent ces niveaux.
La révolution du pétrole de schiste et son impact
À l’inverse, les huiles de schiste découvertes grâce aux opérations de fracturation aux États—Unis — pour reprendre un autre exemple – sont en mesure de fournir beaucoup de pétrole pour répondre à la demande mondiale à des prix bien inférieurs à l’objectif de l’OPEP, et elles peuvent également être concurrentielles avec certaines des huiles conventionnelles les plus chères. Donc, ils mordent dans la part de marché et aussi le prix.
Mise à jour des graphiques: Où l’éthanol entre-t-il maintenant dans la courbe des coûts?
À l’époque, l’éthanol se trouvait dans la fente de 90 à 120 barrel le baril. Mais aujourd’hui, le coût de production a radicalement changé. Vous pouvez le voir dans ce merveilleux ensemble de données que Bruce Babcock et le Center for Agricultural and Rural Development de l’État de l’Iowa maintiennent depuis de nombreuses années.
Comme vous pouvez le voir sur les données matérielles, le coût de production de l’éthanol est aujourd’hui de 1, 22 per le gallon, ce qui se traduit par 51, 24 per le baril. Maintenant, sur une base énergétique – étant donné que l’éthanol a 67% de la teneur en énergie d’un baril de pétrole, cela se traduit par 76,86 $ sur une base d’équivalent baril de pétrole.
Pour faire une comparaison équitable, nous devons prendre en compte le coût de raffinage de l’essence — nous devons comparer l’éthanol fini et l’essence finie, pas comparer le maïs à l’essence ou l’éthanol au pétrole brut. Les estimations du coût variable du raffinage ne sont pas faciles à obtenir et varient en fonction de la gamme de produits, du coût de l’électricité des services publics, etc., mais il est juste de miser sur au moins 4 dollars le baril (cette estimation plus ancienne de PSU la situe à 20 dollars). L’EIE a ces données de 2012, ici.
76$ est bien au-dessus du prix du pétrole d’aujourd’hui, même si vous comptez 4 for pour les coûts de raffinage pour fabriquer de l’essence. Mais ce n’est pas bien au-dessus du prix que le pétrole devrait atteindre d’ici l’année prochaine, selon les sorciers de Raymond James (dont le bureau de l’énergie a correctement prévu l’effondrement des prix du pétrole, nous abordons donc leurs prévisions avec beaucoup de respect, bien que le timing soit toujours un problème avec toute projection). Ils s’attendent à ce que le pétrole atteigne environ 70 dollars le baril d’ici la fin de 2017. Bien sûr, nous attendrons de voir quel impact cela pourrait avoir sur les prix du maïs, le prix du DDGs et de l’huile de maïs — mais ce serait une étape remarquable dans le parcours de l’éthanol.
Nous avons mis les dernières données du FMI, et les nouveaux chiffres pour les énergies renouvelables, dans le graphique ci-dessous.
Comme le note Eric McAfee, PDG d’Aemetis:
« La perception générale est que les biocarburants sont plus chers à produire que les produits pétroliers. Cette perception n’est pas exacte pour le coût net de production d’éthanol aux États-Unis après avoir pris en compte la valeur des sous-produits de l’alimentation animale (DGrain et huile de maïs) et de la production de CO2 pour le marché de l’alimentation humaine. »
L’impact du carbone sur la rentabilité
Regardons l’impact du carbone.
En vertu de la Norme sur les carburants renouvelables, il existe un crédit de carbone implicite pour l’éthanol, qui correspond à la valeur du RIN D6.
Et cela vous indique qu’il y a un point d’inflexion significatif des prix de l’éthanol et de l’essence, et c’est cela. Si, un jour, le coût de production + le coût de RIN de l’éthanol de maïs tombe en dessous de n’importe quelle source donnée d’huiles conventionnelles, il est tout simplement logique économiquement pour une partie obligée de passer à une production accrue d’énergies renouvelables (plutôt que, par exemple, d’investir dans des opérations pétrolières serrées) — non pas en raison d’obligations envers le gouvernement, mais en raison d’obligations envers les actionnaires. C’est un changement d’étape.
Et ça se rapproche. Grâce aux données de prix de nos amis de PFL, nous constatons que le D6 RIN se négocie à 41 cents le gallon.
Cela ajoute une valeur de carbone de 17,22 $ à un baril d’éthanol. En combinant le prix de production d’éthanol avec le prix du RIN, il est logique d’acheter ou de fabriquer autant d’éthanol que possible dans le système — mandaté ou non — à partir de 55 per le baril.
Ce n’est pas très loin du prix mondial du pétrole.
Du côté du biodiesel
Tous les mêmes calculs s’appliquent dans le monde du biodiesel, mais il existe différents points de données. Alors regardons-les.
À partir des données de CARD sur les coûts d’exploitation, le coût de production du biodiesel est actuellement de 2,76 per le gallon, ou 115 per le baril.
Il arrive que les données de la CARTE soient basées sur le prix de l’huile de soja de 0,31 cent par livre. Les technologies qui peuvent utiliser des huiles recyclées vendues à partir de 0,22 per la livre auront un coût de production d’environ 2,61 gall le gallon. Maintenant, le biodiesel est beaucoup plus proche du pétrole en termes de densité énergétique — il se situe entre l’essence et le diesel. Ainsi, selon que vous souhaitez comparer le biodiesel à l’essence qui sort d’un baril de pétrole ou au diesel, vous obtiendrez une fourchette de coûts de production (sur une base d’équivalent en baril de pétrole) de 105 à 115 dollars, après ajustement de la densité énergétique.
Ainsi, le biodiesel est bien au-dessus du prix du pétrole brut Brent de 52 Brent, en ce moment. Mais les rinçages au biodiesel sont plus précieux et réduisent un peu l’écart. Selon PFL, les RINS diesel à base de biomasse D4 se négocient à 1,03 per le gallon et ajoutent 43,26 $ à la valeur du baril.
En additionnant le prix de production au prix du RIN, il est logique d’acheter ou de fabriquer autant de biodiesel que possible dans le système — obligatoire ou non — à partir de 62 à 72 dollars le baril. C’est élevé par rapport au prix d’aujourd’hui, mais à l’intérieur du prix prévu du pétrole brut de 70 that que nous avons mentionné ci-dessus.
Nous vivons donc une période intéressante — et nous avons cartographié les coûts et les chiffres de l’offre, en tenant compte du carbone, dans le graphique ci-dessous.
Considérant la Californie
Lorsque nous examinons le marché californien et sa norme de carburant à faible teneur en carbone (et l’Oregon, qui a également un LCFS), nous regardons un animal différent, puisque la valeur du carbone est ajoutée en plus des valeurs de crédit RIN.
En ce moment, notre ami de PFL conseille que le prix du crédit LCFS est de 74 per par tonne de carbone évitée. Pour l’éthanol produit localement, cela signifie environ 6,21 dollars supplémentaires le baril pour l’éthanol livré sur le marché californien.
Pour le biodiesel, le crédit mord plus fort car le biodiesel réduit vraiment, vraiment le carbone. Le crédit d’ACV se traduit par une valeur ajoutée d’environ 26,64 $ pour le biodiesel.
En associant le prix de production d’éthanol au prix du RIN, il est logique d’acheter ou de fabriquer autant d’éthanol que possible dans le système californien — mandaté ou non — à partir de 49 dollars le baril.
En additionnant le prix de production au prix du RIN, il est logique d’acheter ou de fabriquer autant de biodiesel que possible dans le système — obligatoire ou non — à partir de 36 à 46 dollars le baril.
Nous avons cartographié tout cela dans ce tableau uniquement en Californie ci-dessous.
Deux points à retenir
Le baril de pétrole actuel coûte 49,38W (WTI) et 52,52Brent (Brent) en ce moment. Ce qui vous dit deux choses:
1. Les marchés du crédit pour les carburants renouvelables fonctionnent avec une efficacité remarquable, après seulement quelques années de fonctionnement. Les crédits atteignent presque exactement où ils devraient, car un crédit devrait à certains égards rendre un mandat obsolète, il devrait inciter un acteur du marché exactement au point où il a un gain financier en déployant un carburant renouvelable. Dans le monde réel, les titulaires n’agissent pas avec des acteurs économiques rationnels parfaits, mais vous avez l’idée.
2. En Californie au moins, un seuil remarquable a en effet été atteint. Sur les marchés actuels – les marchés du carbone et des carburants — l’éthanol et le biodiesel ont atteint la parité du marché. Maintenant, vous pouvez affirmer toute la nuit que les marchés du carbone ne sont pas des marchés libres — ils sont créés par le gouvernement fiat. Et, vous pouvez affirmer toute la nuit que les marchés du carburant ne sont pas des marchés libres — ils sont créés par le cartel fiat. Et vous trouverez des partisans et des détracteurs près des zillions, et les cris vous rendront fou.
Mais ce sont des marchés, et ce sont les marchés que nous avons. Et ne m’expliquez pas à quel point les marchés financiers sont libres et transparents, M. Madoff. Mais ce sont les marchés que nous avons, et dans les marchés que nous avons vraiment, nous pouvons dire que les marchés de Californie nous disent ceci:
Vous pouvez gagner plus d’argent en produisant de l’éthanol que de l’essence à partir de pétrole, selon nos calculs. Et les investisseurs pourraient en prendre note – car gagner de l’argent est généralement ce que les investisseurs tentent d’accomplir sur les marchés pétroliers.
Donc, un changement d’étape à noter.