Fünf Best Practices zur Verhinderung von Insiderhandel
Insiderhandel ist seit zwei Jahrzehnten ein Schlagwort. Wir denken an den New Yorker Kongressabgeordneten Christopher Collins, Martha Stewart und die Bacchanalien von Martin Scorseses The Wolf of Wall Street. Wenig diskutiert wird jedoch, dass das größte Risiko für Unternehmen in Bezug auf Insiderhandel nicht Gier oder böswillige Absicht, sondern Fahrlässigkeit ist. Die meisten Fälle von Insiderhandel sind zumindest auf Unternehmensebene vermeidbar. Es gibt Checks and Balances, die installiert werden können, um das Unternehmen vor Vorwürfen des Fehlverhaltens in Fällen von Insiderhandel zu schützen, deren nicht negative Renditen erheblich sein können. Obwohl die Bußgelder von Unternehmen für Insiderhandel auf 25 Millionen US-Dollar begrenzt sind, können die Strafen für andere Gebühren im Zusammenhang mit Insiderhandelsaktivitäten diese Zahl weit übersteigen.1 In diesem Sinne sind hier fünf Best Practices, um illegalen Insiderhandel zu verhindern:
Strategie #1: Beschränken Sie den riskanten Handel
Eine beliebte Strategie zur Verringerung des Risikos, gegen Insiderhandelsregeln zu verstoßen, besteht darin, den Handel von Mitarbeitern mit unternehmenseigenen Wertpapieren zu bestimmten Zeiten einzuschränken, z. B. in den Wochen, in denen Gewinnberichte veröffentlicht werden. Ergebnisberichte werden die Projektionen für unternehmenseigene Wertpapiere detailliert beschreiben, und als solche, während sie zusammengestellt werden, kann es für diejenigen, die nach privilegierten materiellen Informationen suchen, die Möglichkeit geben, sie zu finden und darauf basierend zu handeln. Dieser Ansatz entfernt die Fähigkeit, überhaupt mit Insiderinformationen zu handeln, wodurch das Unternehmen isoliert wird, indem jegliche Absicht, dies zu tun, umgangen wird. Eine extremere Version dieser Taktik besteht darin, eine Liste von Wertpapieren zu führen, mit denen Mitarbeiter zu keinem Zeitpunkt handeln dürfen.
Das oben dargestellte positive Beispiel des Ansatzes besteht darin, dass Mitarbeiter, die mit gesellschaftlich besicherten Wertpapieren handeln, von der Rechtsabteilung freigestellt werden müssen, sei es über den Chief Legal Officer oder ein designiertes Mitglied ihres Büros. Dies ermöglicht den sogenannten legalen Insiderhandel, d. H. Den Handel mit Wertpapieren durch Unternehmensinsider auf der Grundlage von Informationen, die auch der Öffentlichkeit zugänglich sind. Einige dieser Praktiken sind Industriestandards, einige sind etwas radikaler, aber die Wahrheit ist, dass Sie einige Arbeit leisten müssen, um festzustellen, welche dieser Einschränkungen und Genehmigungsprozesse die effizienteste Kombination sind, um sowohl Ihre Mitarbeiter als auch die Aufsichtsbehörden zufrieden zu stellen.
Strategie #2: Ernennen Sie einen internen Wachhund
Anstatt sich einfach darauf zu verlassen, dass Ihre Mitarbeiter Genehmigungsanfragen für den Handel mit gedeckten Wertpapieren stellen, besteht eine Möglichkeit, die Einhaltung der Vorschriften für die Nachwelt sicherzustellen, darin, den Mitarbeitern die Übermittlung von Erklärungen der von ihnen persönlich genutzten Maklerunternehmen vorzuschreiben. Unternehmen, die die Geschäfte ihrer Insider überprüfen, werden nicht nur mehr Erfolg haben, um den Insiderhandel zu entmutigen, sondern mit dem Ruf, nicht wegzuschauen, werden sie weniger wahrscheinlich von den Aufsichtsbehörden untersucht.
Dies kann zwei Ebenen von Prüfungen beinhalten. Erstens eine interne Watchdog-Position, bei der die von Insidern getätigten Trades überwacht werden. Die zweite Ebene ist eine dritte Partei, wo eine unparteiische Stelle, wie eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, wird die Geschäfte, die Ihre Mitarbeiter tatsächlich getätigt haben, mit denen abgleichen, die sie zur Freigabe eingereicht haben.
Strategie #3: Stellen Sie sicher, dass Ihre Mitarbeiter über Insiderhandel geschult sind
Insiderhandel ist einfacher zu begehen, als die meisten zugeben möchten. Ein robustes Schulungsprogramm, das dies nicht nur anerkennt, sondern auch zeigt, wie ernst die Strafen für Insiderhandel sowohl für Insider als auch für die Unternehmen, für die sie arbeiten, sind, ist von wesentlicher Bedeutung. Dies sollte alle möglichen Fälle von Insiderhandel abdecken. Diese können von einem spekulativen Gespräch über die Zukunft eines Wertpapiers mit einem Familienmitglied oder Freund bis hin zu gezielten Sperrzeiten für den Handel mit gedeckten Wertpapieren reichen, was den Punkt verdeutlicht, dass nicht jeder Insiderhandel von der Firma, in der er stattfindet, verhindert werden kann, aber Die Firma wird mit diesen Maßnahmen in der bestmöglichen Position sein.
Strategie #4: Handeln Sie schnell, um Insiderhandel zu untersuchen
Sollte einer Ihrer Mitarbeiter wegen seines persönlichen Handels auf den Prüfstand kommen, ist es unerlässlich, so schnell wie möglich vorzugehen, um die Rechtmäßigkeit der Vorwürfe zu beurteilen. Bei der Einleitung einer Untersuchung muss beurteilt werden, ob es sich um einen Einzelfall handelte und ob andere Mitarbeiter ähnliche Handelsmuster aufwiesen. Nach der Due Diligence sollte jedoch klar sein, ob Insiderhandel begangen wurde oder nicht. Die meisten versierten Trades werden mit Informationen getätigt, die eine Entscheidung darüber treffen, was mit einem Wertpapier zu tun ist; zwischen legalem und illegalem Insiderhandel wird jedoch unterschieden, ob die für den Handel verwendeten Informationen öffentlich verfügbar sind. Die Bestimmung, welche Informationen Ihr Angestellter verwendet hat, um den Handel zu machen, der in Frage gestellt wird, wird der Schlüssel sein, um festzustellen, ob das Unternehmen irgendeine Haftung hat. Die Verfolgung der für die abgedeckte Sicherheit verfügbaren Unterlagen ist ein komplexer Prozess.
Strategie # 5: Technologie nutzen, um Insiderhandel zu verhindern
Einige dieser Optionen laufen einfach darauf hinaus, zusätzliches Personal zu haben, um Trades zu überwachen, zu protokollieren und zu löschen, aber das ist nicht immer notwendig. Es gibt eine Klasse von Software, die als Insiderhandelsmanagementsysteme (ITMS) bekannt ist und in der Verwaltungssoftware für juristische Personen verfügbar ist.
Um ein ITMS zu verwenden und die Prozesse zu automatisieren, die dem Unternehmen einen höheren Grad an Isolierung vor potenziell schädlichen Klagen in Bezug auf Insiderhandel ermöglichen, ist eine robuste Entity-Management-Plattform ein Muss. Die Kontrolle über den Fluss von Dokumenten, die das Lebenselixier des Unternehmens sind und die die Schlüsselpersonen, die gesetzlichen Einreichungen für jede Unternehmenseinheit, die Aktien und die Aktionäre detailliert beschreiben, ermöglicht eine starke Grundlage für die Überwachung der Geschäfte von Personen, die in der Lage sind, von wesentlichen Informationen zu profitieren.
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